服务|【IPO前哨】避开“蚂蚁”锋芒，京东数科的差异化竞争之路( 二 )
在金融市场领域 ， 京东数科为金融机构提供ETF、FOF在内的各类型资管产品设计支持 ， 为超过1000家机构用户提供了数据查询、信用评级等服务；并利用区块链技术进行结构化金融产品创新 ， 推出了市场上首个区块链ABS标准化解决方案、首批区块链ABN标准化解决方案等 。
针对商户及企业的数字化服务主要包括京东白条、支付结算、供应链金融和数字运营解决方案4项业务 。
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京东白条通过为优质个人用户提供无抵押循环赊销额度 ， 来增强用户购买力 ， 帮助京东商城提升销量、增强用户黏性并降低经营风险 。
倘若消费者使用京东白条分期付款模式 ， 用户需要支付分期利息及手续费 ， 京东商城及外部零售平台在使用京东白条服务后 ， 需要按照交易规模的一定比例向京东数科支付科技服务费 。
京东白条作为商户业务的推进器 ， 使得商家的订单量得以增加 ， 而当订单量增加后其支付结算的需求便产生了 ， 京东数科进一步为商户与企业提供支付结算解决方案 ， 这个方案财华社前期所跟踪的蚂蚁集团、拉卡拉（300773-cn）、移卡（09923-hk）均有涉及 。
通过支付结算数据的整合 ， 京东数科便可得到商家业务价值成长的预期 ， 通过这个预期 ， 筛选出有价值的商家（企业）后 ， 其便可以开展一站式产业链金融服务解决方案 ， 包括保理融资、订单融资、动产质押、线上票据贴现、资产证券化等 ， 帮助商户与企业提高供应链管理效率、增强资金管理能力 。
截至2020年6月末 ， 京东数科累计为12万家企业提供超过6500亿元的产业链金融服务；累计为1.4万多家企业提供超过3300亿元的票据贴现和流转交易服务；累计主导发行了超过140支应收款项资产证券化产品 ， 总规模超过1600亿元 。 基于仓储物流设施的数字化改造 ， 京东数科已帮助企业成功实现市场首单基于区块链技术的仓单质押融资 。
总结
总体而言 ， 在初步了解京东数科业务的价值后 ， 其与蚂蚁集团业务的对比会更加清晰：京东金条对应蚂蚁的借呗 ， 京东白条对应蚂蚁的花呗 ， 金融机构数字化服务的部分业务对应蚂蚁的数字金融理财平台及数字金融保险平台 。 由于京东数科数字支付业务量相对支付宝较少 ， 京东数科只能通过充分提供服务并挖掘b端客户（金融机构、商家及企业）的商业价值以弥补支付规模上的弱势 ， 而这使得蚂蚁集团业务结构的消费属性较京东数科更为强烈 。
一般来说 ， 消费属性更为强烈且占据优势的企业将享有更高的市场估价 ， 但考虑到蚂蚁集团巨大的营收基础与京东数科近年较大的业绩弹性 ， 京东数科或将在短中期内享有更高的市场估价 ， 而长期看 ， 由于b端客户需求可能存在天花板 ， 其价值局限可能通过波动的方式得到证明 。
作者：周治玮
【服务|【IPO前哨】避开“蚂蚁”锋芒，京东数科的差异化竞争之路】编辑：彭尚京
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