董责|瑞幸咖啡“带火”的董责险，会成为A股标配吗( 三 )
近年来 ， 因中概股面临的诉讼风险激增 ， 让董责险成为美股上市企业的“必需品” 。 钟言称 ， 早在2014年 ， 中概股的出险率就高达30% ， 这也直接导致中概股董责险的承保能力成为稀缺资源 。 而在费率方面 ， 今年赴美上市公司购买董责险的主要费率区间为10%-25% ， 相当于A股拟上市公司购买董责险费率的10-20倍 。 
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“故意和欺诈除外”
在业内 ， 有人将董责险形象地比喻为“公司的车险” 。 上市公司犹如一辆轿车 ， 公司的董监高是“驾驶员” 。 当出现“剐蹭和交通事故”时 ， 由保险公司进行赔偿 ， 这让“驾驶员”们可以安心开车 ， 为公司的发展积极履责 。
吕雷介绍 ， 一旦董责险的保险责任触发 ， 连诉讼费用都是由保险公司先行垫付 。
但正如“肇事逃逸、无证驾驶”是商业车险的免责条款一样 ， 董责险也有除外责任 。
在财务造假事件爆出后 ， 瑞幸咖啡将面临巨额的索赔和罚款 ， 而公众最为关心的是 ， 其投保的董责险真的会为之埋单吗？为回答这个问题 ， 支点财经将A股和中概股董责险保单进行了对比 。
美国丘博保险集团是美国四大上市保险公司之一 ， 在其董责险保险条款中规定 ， 被保险人任何故意不诚实、故意欺诈的行为或不作为 ， 保险人将不承担任何赔偿责任 。
平安产险在“平安A股公司和董事高管责任保险”保单中也明确规定 ， 如果投保人有欺诈发行、内幕交易、操纵市场、编造虚假销售行为 ， 或虚假客户、伪造文件、虚构财务数据等欺诈、主观故意行为 ， 或损害社会公共利益的行为 ， 保险人不承担任何赔偿责任 。
吕雷说 ， 不论是在哪里上市 ， “主观故意”“欺诈除外”“刑事犯罪”都是董责险保单中典型的除外责任 。 不过 ， 他强调保险公司对上述认定非常谨慎 ， 往往需要依据法院的终审判决 。
据了解 ， 虽然投保率不高 ， 但国内此前已有董责险成功理赔案例 。 最常被提到的一个案例是 ， 2011年 ， 广汽长丰（600991）因虚假陈述遭到投资者索赔98万元 ， 因为提前购买了董责险 ， 公司最终获得保险公司80万元的理赔 。
吕雷提供的一份对比数据显示 ， 相比今年一季度 ， 科创板、创业板投保董责险公司的占比在二季度明显提高 。
下图是截止一季度公开披露购买董责险的上市公司所处板块分布： 
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图片来源：公众号Finline
下图是截止二季度的板块分布： 
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图片来源：公众号Finline
这或许源于注册制背景下 ， 董责险对上市公司起到的额外助力作用 。 通常 ， 保险公司会对欲投保的企业进行严格的前期调查和风险点考核 。 如果一家上市公司购买了董责险 ， 在投资者们看来 ， 意味着这家公司获得了保险公司的增信和背书 。
采访人员丨肖丽琼
【董责|瑞幸咖啡“带火”的董责险 ， 会成为A股标配吗】编辑丨何辉 胡馨月(博客,微博)
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（责任编辑：王治强 HF013）
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