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小阿说财经|二股东迅疾套现18亿，丸美股份半数募投项目进度为零

小阿说财经|二股东迅疾套现18亿，丸美股份半数募投项目进度为零
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小阿说财经|二股东迅疾套现18亿，丸美股份半数募投项目进度为零
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【小阿说财经|二股东迅疾套现18亿，丸美股份半数募投项目进度为零】重营销轻研发态势不改 ， 半数募投项目进度为“零” 。
出品|每日财报
作者|西江月
近期 ， 广东丸美生物技术股份有限公司（603983.SH ， 以下简称丸美股份或丸美）发布的2020年半年报显示 ， 上半年营收7.94亿元 ， 同比下降2.59% ， 但净利润达2.68亿元 ， 增长4.6% 。
据《每日财报》了解 ， 丸美股份主要从事各类化妆品的研发、设计、生产、销售及服务 。 目前旗下拥有“丸美”、“春纪”和“恋火”三个品牌 。 自2019年上市以来丸美股份股价一路走高 ， 市值超过上海家化 ， 次于珀莱雅 。
值得注意的是 ， 丸美股份一季度增收不增利 ， 二季度增利不增收 。 产品品类单一 ， 且对主品牌过度依赖 。 同时 ， 重营销轻研发 。 刚过解禁期 ， 其第二大股东便急迫减持 。
营收落后同行 ， 过于依赖主品牌
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《每日财报》注意到 ， 丸美股份营业收入同比下降2.59% ， 是其披露历年财务数据中首次负增长 。 更让人不解的是 ， 营收下滑主要出现在疫情后的二季度 ， 规模表现低于预期 。
分季度看 ， Q1、Q2营收分别为3.7亿、4.23亿 ， 同比增长为1.53%、-5.93%；归母净利润为1.19亿元、1.49亿元 ， 同比增长为-1.14%、+9.66%；扣非后归母净利润为1.08亿元、1.11亿元 ， 同比增长为-9.59%、+12.91% 。
一季度增收不增利 ， 二季度增利不增收 。 截至目前 ， 上海家化、珀莱雅、丸美股份为目前A股“美妆”三巨头 。 在营收方面 ， 丸美今年上半年远不敌上海家化及珀莱雅 。
尤其是上海家化以36.85亿元的营业收入占据行业领先地位 ， 其营收是珀莱雅的2.7倍 ， 是丸美股份的4.64倍 。 丸美营收排三家美妆上市公司之末 。
虽然旗下拥有“丸美”“春纪”和“恋火”三个品牌 ， 但据丸美财报显示 ， 主品牌丸美的眼霜是业绩支撑品类 ， 占整体营收的32% 。 主品牌丸美上半年的销售占比达95% ， 而“春纪”和“恋火”的营收则分别下滑超过20%、50% 。
财报显示 ， “丸美”品牌在1月推出针对35岁以上女性的MARUBITOKYO日本珠臻皙奢养系列；4月发布了针对年轻群体的多重胜肽紧致淡纹眼霜（即“小红笔”）；6月公司又上线了专供线上的精华类产品 。
丸美股份目前的产品以护肤品为主 ， 产品品类单一 ， 且对主品牌重度依赖 ， 考虑到长远发展 ， 急需丰富产品品类、在丸美之外培育出有竞争力的新品牌 。
线上营收首超线下 ， 重营销轻研发
受年初疫情影响 ， 国内美妆企业营收线上占比暴增 ， 线下收缩 。 丸美也不例外 ， 报告期内 ， 丸美线上实现营收4.26亿元 ， 同比增长27.4% ， 占比达53.71%；线下营收3.67亿元 ， 占比46.25% ， 同比下降23.47% 。
虽然丸美线上渠道占比首次超过线下 ， 但与珀莱雅线上占比高达63.55%的比例来看 ， 丸美的线上营收占比仍有增长空间 。
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一直以来 ， 丸美股份主要侧重于经销商销售模式 ， 其中就包括美容院、专卖店、百货店等 。 终端网点数量过多、经销商渠道复杂 ， 公司都将面临管理难度大、账期规范与否等诸多难题 。
此前招股书显示 ， 截至2018年末 ， 丸美股份签约经销商数量为186家 ， 登记在册的终端网点数量超过16000个 。 终端网点数量十分庞大 ， 较2017年末增加2000余家 ， 一年间发展迅速 。
值得注意的是 ， 自2019年上市后 ， 年报中再没对经销商及终端网点进行过数据披露 ， 数据仅体现为线下销售收入 。 2020年 ， 线下实体销售均受严重冲击 。 而丸美股份半年报仅提到线下销售同比下滑23.47% ， 并未披露具体经销商数据 。
目前 ， 丸美股份正在持续加强线上布局 ， 其在半年报中透露 ， 将投资8000万元与其他合伙人共同投资设立产业基金“宿迁汇恒金鼎资产管理合伙企业（有限合伙）” ， 目前已完成基金备案手续 。
但与巨资投入营销布局相悖的是 ， 其低迷的研发投入 。 上半年 ， 丸美共投入了0.24亿元的研发费 ， 同比增幅为31.84% ， 占总营收的3.02% 。
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《每日财报》认为 ， 美妆品牌发展需要分阶段 ， 起步阶段要建设渠道、终端 ， 提高品牌知名度 ， 因此在营销上需要大量投入 ， 但最终还是要在产品上有所突破 ， 产品才是关键 。
二股东迅疾套现18亿 ， 半数募投项目进度为“零”
丸美股份的前身为成立于2002年4月的广州佳禾 。 2012年2月 ， 公司更名为丸美股份 。 2013年5月 ， 丸美股份以3亿元的价格将公司10%的股权转让给LCapital ， LCapital成为丸美第二大股东 。


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