宠物|波奇宠物七成收入来自第三方平台，仍未走出亏损困境( 二 )
近27个月累计亏4.5亿元 ， 仍未走出亏损困境
【宠物|波奇宠物七成收入来自第三方平台，仍未走出亏损困境】从利润表现来看 ， 与大多数垂直电商平台一样 ， 波奇宠物始终深陷亏损泥潭 。 具体而言 ， 其在整体营收未见明显增长、甚至财年营收有所下滑的情况下 ， 至今仍未走出亏损困境 。
招股书显示 ， 2019财年、2020财年及2021财年首季 ， 该公司录得净亏损分别为2.31亿元、1.76亿元及4229.9万元 ， 近27个月已累计亏损4.5亿元 。 不过 ， 从整个财年的业绩情况看 ， 其财年亏损额有所收窄 ， 释放出向好的趋势 。
在毛利方面 ， 波奇宠物的毛利率也在持续下滑 ， 凸显其成本控制的压力 。 根据招股书 ， 2019财年波奇宠物的毛利率为25.4% ， 2020财年下降了4.8个百分点至20.6%；2021财年首财季 ， 其毛利率更是由上年同期的23.2%下滑至18.1% ， 同比降低5.1个百分点 。
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长期亏损无疑也对波奇宠物的现金流带来一定压力 。 招股书显示 ， 该公司在2018、2019财年经营活动现金净流出分别为2.06亿元和1.66亿元；2020财年一季度 ， 其录得经营活动现金净流出5387万元 ， 现金净流出依然没有减缓趋势 。
莫岱青表示 ， 波奇宠物启动IPO ， 无疑给宠物电商乃至垂直电商行业注入了"兴奋剂" ， 国内宠物电商发展相较国外起步晚 ， 波奇宠物的上市能够进一步培育和推动国内宠物电商市场的发展 。
而从招股书看 ， 目前波奇宠物还未实现盈利 ， 加上今年受到疫情影响 ， 波奇宠物赴美上市也急需寻求突破 。 它将会进一步稳固现有业务 ， 并且进行新业务的探索 ， 力求提升自身盈利能力 。
上述券商研究员认为 ， 随着宠物经济和市场规模的极速扩张 ， 宠物概念股近年来备受资本推崇 ， 波奇宠物作为国内"宠物电商第一股"标的 ， 理论上讲有着不错的发展前景和空间 ， 不过其未来的成长性究竟如何 ， 还有赖于自身商业模式的不断完善及在盈利能力上的突破 。
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