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基金|“拉尔夫·万格：巴菲特之外的第二宗师”( 二 )


出现这种情况的可能性太小了 ， 因为在此期间事情已经完全变样了 ， 无论你在30年前是靠什么取得成功的 ， 现在这些因素都已经失效了 。
我认为通过集中对小公司进行投资 ， 你更有可能把握住下一个趋势 ， 你应该走在趋势的前面 ， 而不是仅仅做一个趋势跟随者 。 ”
3.喜欢“走极端”
万格采用了“自上而下”的投资策略 ， 他先从市场上那些看起来比较有吸引力的股票板块着手 ， 并将分析范围限定在这些板块中最好的几只股票 。
他称这种方法为鲁宾斯坦法则 。
一个股票板块要么值得大力投资 ， 要么不值得投一分钱 。
一个值得投资的股票板块必须能够在5年或更长的时间里保持其吸引力 ， 万格的投资组合换手率非常低——平均每年只有25% 。
也就是说 ， 他每年卖掉投资组合中1/8的股票 ， 并买进同样数量的其他股票 。 如果购买某只股票的主要理由或“隐喻”仍然有效 ， 那么他会继续持有它 ， 由于换手率如此之低 ， 橡子基金是交易费率最低的权益型基金之一 。
其实也来源于小故事：
大艺术家阿图?鲁宾斯坦被邀请到伦敦 ， 为一次钢琴比赛打分 。 当比赛结束时 ， 人们吃惊地发现他给大部分参赛者打的都是0分 ， 极少数是20分 ， 而没有中间分数 。
【基金|“拉尔夫·万格：巴菲特之外的第二宗师”】
鲁宾斯坦解释：“他们要么会演奏钢琴 ， 要么不会 。 ”
4.重视隐性消息
在寻找趋势时 ， 你既要重视显性的消息 ， 也不能忽视隐性的消息 ， 因为正如福尔摩斯侦探小说中所写的那样 ， “汪汪叫的狗不咬人 ， 咬人的狗都不叫” 。
他关于“没有新闻”的推理十分精彩 。
他说 ， 如果在一个冬天没有关于老年人因为煤气供应短缺而发生不幸的新闻 ， 说明今年的燃料供给是很充分的 ， 这表明燃料的价格很低 ， 所以 ， 对于航空公司、汽车旅馆和迪斯尼乐园而言 ， 这是好消息 。
万格称：
“20年前去参加宴会 ， 几乎每个人都是一手夹着雪茄 ， 一手端着一杯马提尼酒 。
早晨早早起床 ， 然后去公园慢跑 ， 这在当时会被认为是荒唐之举 ， 中年人没人有这种习惯 。
但是我们不知道接下来人们的生活方式会如何变 。 如果当时医生知道未来是这样子 ， 那么他们早就从心脏病学转到运动医学了 。
这对人们的休闲方式和花钱方式产生了深远影响 ， 例如 ， 现在有许多老年人 ， 背和膝不好 ， 需要治疗 ， 因而为某些人提供了赚钱机会 。 就如希伦布兰德（希伦布兰德是美国医用病床和棺材的最大制造商） ， 大部分人迟早会成为希伦布兰德的用户 。 ”
万格判断 ， 随着对健康医疗行业的需求日益增多 ， 这就给一些企业提供了广阔的市场空间 。
基金|“拉尔夫·万格：巴菲特之外的第二宗师”
本文插图
在众多的投资大师中 ， 万格是最有作家天赋的一位 。
他能够用形象生动的比喻 ， 将深刻抽象的道理表达出来 。 比如他拿斑马隐喻投资组合经理：
第一.这两者都追逐利润,对斑马来说 ， 最重要的是新鲜的嫩草 ， 而对投资组合经理来说 ， 业绩是最重要的 。
第二.这两者都不喜欢风险 ， 斑马可能被狮子吃掉 ， 而投资组合经理可能被解雇 。
第三.这两者都喜欢群体活动 ， 他们的思考方式相似 ， 而且喜欢黏在一起 。 这样就把两者的共同特点非常形象生动地表达出来 。
所以,万格说：
只要隐喻仍然恰如其分 ， 我就会继续持有股票 。 但是 ， 如果持有一只股票的理由不充分 ， 我就抛出 。
在万格的基金报告中 ， 充满各种巧妙的比喻假设 ， 意深而言浅 ， 只是这种隐喻极不容易被人模仿 ， 这也正是万格之所以成为万格的秘密吧 。
在63岁时 ， 万格出版了自己的投资著作《狮群中的斑马》 ， 下面是从书中提炼的一些观点：


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