野马财经|推广费是研发投入的近五倍，长春高新分拆百克生物IPO
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作者|余青
编辑|李红梅
来源|风云资本界
疫苗已成为2020年以来最受关注的一个领域 ， 不论是我们已经研发出来的狂犬疫苗、水痘疫苗 ， 还是供不应求的HPV疫苗 ， 一直都是市场上的热点话题 。 今年的疫情更是让全社会对新冠疫苗及生物医药企业关注剧增 。
近日 ， 长春高新（000661.SZ）分拆致力于传染病防治的创新型生物医药企业——长春百克生物科技股份公司(简称“百克生物”)至科创板IPO的申请已获上交所受理 。
公司本次拟申请公开发行不超过4128.41万股人民币普通股 ， 募集资金19.7亿元 ， 用于水痘减毒活疫苗、带状疱疹减毒活疫苗、吸附无细胞百白破联合疫苗、鼻喷流感减毒活疫苗、狂犬疫苗、Hib疫苗等项目及在研产品研发项目 。
赶上“拆分上市热潮”
百克生物成立于2004年 ， 主要从事人用疫苗的研发、生产和销售 。 公司目前拥有水痘疫苗、狂犬疫苗以及冻干鼻喷流感疫苗三种已获批的疫苗产品 。
招股书显示 ， 长春高新（000661.SZ）直接持有公司46.15%(1.71亿股)的股权 ， 为百克生物的控股股东 。 高新超达持有长春高新18.80%的股份 ， 为长春高新的控股股东 ， 龙翔投资持有高新超达100%的股权 ， 新区发展集团持有龙翔投资84.24%的股权 ， 因此高新超达、龙翔投资、新区发展集团为百克生物的间接控股股东 。
此次 ， 长春高新（000661.SZ）分拆百克生物至科创板IPO ， 或许正好赶上了A股市场“拆分上市的热潮” 。
随着科创板与创业板注册制等利好政策的落地 ， A股市场掀起了“拆分上市潮” 。 据风云资本界不完全统计 ， 目前已有多家上市公司公告欲拆子公司至科创板上市 ， 其中包括华兰生物（002007.SZ）、科伦药业（002422.SZ）、天士力（600535.SH）、辽宁成大（600739.SH）、复星医药（600196.SH）、石四药（02005.HK）等知名企业 。
分拆上市作为资本市场优化资源配置的重要手段 ， 有利于理顺母子公司业务架构 ， 拓宽公司融资渠道 ， 获得合理估值 ， 完善激励机制 。
对于医药领域的分拆上市来说 ， 最为熟知的便是药明康德（603259.SH）的“一拆三”案例 。 CRO大佬药明康德从美股退市完成私有化后 ， 分别在新三板、A股、港股做了拆分 。 其中 ， 新三板市场中的合全药业已退市 ， A+H股市场的药明康德（603259.SH）已于2019年同步上市 ， 以及药明生物（02269.HK）已在港股市场完成上市 。
同时2019年还有石药集团分拆新诺威A股上市、泰格医药分拆境外子公司方达控股香港上市、微创集团分拆子公司心脉医疗科创板上市等 。 “分拆上市”案例已成为一种热潮 。
如今 ， 长春高新也分拆百克生物科创板上市 ， 百克生物能否成功“赶潮”？
业绩有所波动 ， 主营业务单一
招股书显示 ， 百克生物2017年-2019年及2020年上半年营收分别为6.91亿元、10.19亿元、9.76亿元及6亿元；归母净利润分别为0.93亿元、1.28亿元、2.21亿元、1.80亿元 ， 业绩呈现小范围波动 。
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【野马财经|推广费是研发投入的近五倍，长春高新分拆百克生物IPO】对于营收波动 ， 百克生物称 ， 公司2018年主营业务收入较2017年增加了47.54% ， 主要系水痘疫苗销量增加所致；2019年公司主营业务收入较2018年下降4.37% ， 主要系狂犬疫苗销量下降所致 ， 公司狂犬疫苗生产线从2018年下半年起陆续进行停产、升级改造 ， 2019年仍未恢复生产 ， 至2019年中已将前期库存销售完毕 ， 因此2019年狂犬疫苗销售收入较2018年大幅下降 。
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