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美国|美联储继续维持宽松 预计市场震幅不会太大

美联储发布9月议息会议声明 ， 维持基准利率为0%-0.25%区间 ， 保持超额准备金利率0.1%不变 ， 符合市场预期 。 经济合作与发展组织（OECD）9月16日上调了对全球经济前景的展望 ， 因为中国和美国2020年上半年经济表现好于预期 ， 预计今年全球经济将下滑4.5% ， 明年将增长5% ， 与6月份的预测相比大有改观 ， 同时表示 ， “决策官员不要过快收紧政策 。 ”
美联储承诺支持经济复苏 ， 所有17名委员都表示 ， 预计利率至少到2021年底都会保持在近零水平；有13名委员预计 ， 维持利率至2023年不变 。 这意味着 ， 美联储或在未来3年内持续维持在近零利率水平 。
美联储维持宽松是对美国经济看好的表现
美联储表示 ， 将维持近零利率 ， 直到有证据显示劳动力市场呈现紧俏势头 ， 同时通胀率上升到2% 。 据美国媒体报道 ， 美国经济在4月份触底 ， 自此以后 ， 尽管新冠肺炎疫情再度抬头 ， 美国经济每个月都有所改善 ， 经济保持复苏势头 。 但美国经济要完全恢复元气可能会更加困难 ， 美国股市的跌势似乎预示了这一点 。
国务院发展研究中心金融研究所副所长、研究员张丽平对中国经济时报采访人员表示 ， 美联储维持基准利率为0%-0.25%区间 ， 短期市场会有些负面影响 ， 但与上调2020年增长预期结合来看 ， 美联储维持现有的宽松力度 ， 也是对美国经济看好的一种表现 。 美国经济走势是影响市场的长期因素 ， 如果确实好于之前预期 ， 市场震荡幅度不会太大 。
OECD称 ， 中国和美国上半年经济表现好于预期 ， 加上各国政府采取大规模应对措施 ， 是推动其上调全球经济前景展望的原因 ， 但多国2021年底时的产出仍将低于2019年底的水平 ， 并远低于疫情大流行前的预期 。
浙商证券宏观团队认为 ， 美联储继续维持宽松导向 ， 美股在美国大选前的流动性环境无忧 。 鲍威尔会后声明未传递进一步增量宽松讯息 ， 仅呼吁在财政领域需要更多支持 ， 可能导致投资者期待增量宽松式前瞻指引的希望落空 。
年内美元指数将继续小幅下探
美联储全面上调了2020年经济数据预测中值 ， 有机构分析 ， 这表明美国疫后经济复苏持续超预期 。
广发宏观联席首席分析师张静静表示 ， 此次会议 ， 美联储上调了平均经济增长和通胀预期 ， 并调降失业率预期 。 尽管对经济形势更为乐观 ， 但鲍威尔提到两点：“疫苗出现前经济仍有诸多不确定性 ， 目前经济恢复有赖于财政刺激 。 ”“不确定性”意味着货币政策仍处于宽松阶段 ， 未来两年美股走势与大选结果有关 。 当前多数风险资产的积极表现与美联储货币政策有关 ， 这意味着 ， 在特朗普连任的情形下 ， 未来两年多数资产表现或相对稳定 。 但若拜登当选美国总统 ， 2021年底前后 ， 美股等风险资产就存在较大的调整风险 。
美联储预计 ， 2020年实际GDP同比增速为-3.7% ， 高于6月会议的-6.5% ， 同时小幅下调2021年至2022年的增长预测（2021年为4.0% ， 2022年为3%） ， 长期增长预期由1.8%上调至1.9% ， 略好于市场预期 。
中信证券高级海外宏观分析师崔嵘表示 ， 美联储大幅下修2022年至2023年失业率预测至4.6%和4.0% ， 且2023年失业率已低于中性失业率水平 。 此次长期失业率的下修幅度明显好于预期 ， 意味着美联储对两年之后就业市场的大幅改善比较有信心 。
作者:刘慧
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