透视|【IPO透视】周期顶端，需等待明源云双击机会( 二 )
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【透视|【IPO透视】周期顶端，需等待明源云双击机会】从明源云产品营收构成来看 ， 其目前优势产品为erp服务 ， 而据行业细分规模观察 ， 占据更大份额的是saas所主导的房地产开发及其他产业参与者市场 ， 因此 ， 明源云试图提升saas产品的营收比重 ， 即时短期亏损也在所不惜 。
明源云给出的解释是“saas产品产生营运损失 ， 主要因为明源云的SaaS业务尚处于初期阶段 ， 我们作出大量投资以驱动我们SaaS业务的快速增长 ， 我们相信这对于为我们的SaaS业务的利润增长建立有力的竞争优势必不可少 。 ”
实际上透过以上数据 ， 尽管明源云saas产品营运利润处于亏损状态 ， 但是其亏损金额处于下降通道 ， 因此可以预期明源云该项产品将对其净利润产生正向影响 。
以上是从结果论的角度判断明源云的业绩将取得进一步的增长 ， 那么从底层逻辑来看 ， 笔者梳理了2个核心因素：
其一 ， 激烈的房地产商竞争提出了更高的降本增效需求 。 中国房地产市场竞争日趋激烈 ， 迫使包括房地产开发商在内的产业参与者采用全面的、行业垂直软件解决方案对其业务运营进行数字化、精简化及最优化 ， 以降低成本、增加透明度 ， 并提高运营效率 。
其二 ， 数据驱动价值挖掘 。 中国的房地产市场多年来积累了庞大资产 ， 其特点是物业运营和资产管理的要求挑战性高且复杂度大、产业参与者多样以及充斥多种物业类型（包括住宅、商业及公共物业） 。 业主或管理者有效管理房地产资产的能力会极大影响其收入、盈利能力及风险管理 。 软件解决方案可有效地数字化、整合及精简物业运营职能 ， 并有望为高效的房地产资产管理做出重大贡献 。
总结
总体而言 ， 一方面明源云所处的赛道极具前景 ， 另一方面明源云所在的细分领域占据综合优势 ， 这构成了明源云长期价值的基础 ， 但由于风格潮流及事件（疫情）所致 ， 市场对于云服务信息化供应商的评价处于周期的顶端 ， 投资者应当重视这一核心矛盾 ， 以更久远的耐心等待市场双击的机会 。
作者：周治玮
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