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交易量|美股今日将迎年内第三个“四巫日”，大量散户或放大期权市场波动！( 二 )


在这样的环境下 ， 美股市场的波动在9月初开始回升 。 标普500指数最近还创下了6月份以来最大的三天跌幅（分别是6月11日跌5.89%、6月24日跌2.59%和9月3日跌3.51%） ， 而以蓝筹科技股为主的纳斯达克指数最近还进入了创纪录的回调（即从近期的高点下跌10%以上） 。
对冲基金QVR Advisors合伙人本·艾弗特（Benn Eifert）援引期权清算公司（Options Clearing Corp.）的数据称 ， 小散户们在8月份就购买了名义价值约5000亿美元的看涨期权 ， 这也是这些小散户的账户规模在2018年年初创下上一次新高的五倍 。 埃夫特称：“过去六个月的期权交易 ， 特别是这些小散户的交易 ， 相当令人难以置信 。 这是一股滚滚而来的趋势 ， 对市场产生了超常的动力 。 ”
其中的一些期权交易规模相当巨大 ， 例如软银集团在过去一个多月时间内用40亿美元押注美股大型科技股 。 另外 ， 由于期权合约价格较低 ， 更有可能被散户利用 ， 而当许多投资者都瞄准了同一只股票时 ， 它们的影响可能会很大 。 因此 ， 每到“四巫日” ， 期权市场中的大量散户投资者可能会放大任何异常的波动 。

交易量|美股今日将迎年内第三个“四巫日”，大量散户或放大期权市场波动！
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特斯拉看涨期权（浅绿色）自2015年年底以来的走势（图片来源：《华尔街日报》）
随着美股大型科技股今年早些时候由疫情导致的暴跌中反弹 ， 投资者纷纷买入这些科技股 。 瑞银的数据显示 ， 苹果、Facebook、谷歌母公司Alphabet、亚马逊和微软的未平仓期权合约数量自8月底以来大幅增加 ， 其中看涨期权占了增量的70% 。 《华尔街日报》报道中称 ， 随着投资者蜂拥买入特斯拉和苹果等股票 ， 以至于押注股价上涨的成本已经超过了对冲股价下跌的成本 ， 这种情况实属罕见 。
法兴银行股票衍生品研究主管文森特·卡索（Vincent Cassot）也在研报中写道 ， 单一股票期权市场的规模越来越高 ， 苹果期权市场现在比罗素2000指数的要大得多 。
此外 ， 目前越来越多的美股投资者在追涨杀跌 ， 这也在很大程度上放大了市场的波动 。 法兴银行的数据也显示 ， 使用罗宾汉（Robinhood）交易的投资者更青睐于过去三个月涨幅最大的股票 。 FactSet截至8月31日的数据显示 ， 基于动量交易的ETF今年管理的资产规模跃升至约180亿美元 ， 较去年增长16% ， 为过去10年的最高水平 。
花旗集团前全球外汇主管、深数宏观（DeepMacro）联合创始人兼CEO杰弗瑞·杨（Jeffrey Young）也对《每日经济新闻》采访人员表示：“除了市场因素外 ， 主权财富基金将不得不重新平衡他们的投资组合 ， 减少对股票的持仓 ， 原因是本季度美股强劲上涨 ， 这些主权财富基金需要卖出股票 ， 以保持它们的资产配置不变 。 因此 ， 技术因素确实可能在短期内影响市场 。 ”
每日经济新闻


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