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核心价值发现者|归母净利润波动剧烈，鑫铂股份IPO：报告期多次违规凸显管理漏洞

作为专业从事工业铝型材、工业铝部件和建筑铝型材的研发、生产与销售的企业 ， 鑫铂股份归母净利润大幅波动 ， 供应商集中度高 ， 多次违规贷款等一系列问题仍需引起关注 。
2020年5月22日 ， 安徽鑫铂铝业股份有限公司（以下简称“鑫铂股份）公开发行股票招股说明书 ， 申报在中小板上市 。 拟发行2661.00万股 ， 占发行后总股本25% ， 由华林证券保荐 。
据公开资料显示 ， 鑫铂股份成立于2013年 ， 专业从事工业铝型材、工业铝部件和建筑铝型材的研发、生产与销售 。 目前公司生产的铝型材及铝部件广泛应用于新能源光伏、轨道交通、汽车轻量化、节能建筑等领域 。
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图片来源：鑫铂股份官网
然而值得注意的是 ， 鑫铂股份归母净利润大幅波动 ， 供应商集中度高 ， 多次违规贷款等问题仍然存在 。 针对上述问题 ， 发现网已向鑫铂股份公开邮箱发送采访函请求释疑 ， 然而截至发稿 ， 鑫铂股份并未给出合理解释 。
归母净利润波动剧烈
据招股书披露 ， 鑫铂股份2017年-2019年的营业总收入分别为5.83亿元、7.05亿元和9.24亿元 ， 同期归母净利润分别为3011.95万元、1578.74万元和6328.42万元 。 2018年同比下跌47.58% ， 2019年同比上涨比例高达300.85% 。 在营业收入不断上涨的同时 ， 鑫铂股份归母净利润却在剧烈波动 。
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图片来源：同花顺
对此 ， 鑫铂股份在招股书中表示 ， 2018年设立了股权激励平台 ， 确认股份支付金额2457.99万元 ， 因此出现亏损是由于非经常性损益为-2048.71万元 ， 导致了归母净利润的大幅下降 。
此外 ， 鑫铂股份的应收账款占总资产比重也出现了过高的问题 。 鑫铂股份2017年-2019年的应收账款分别为1.03亿元、1.66亿元和2.32亿元 ， 分别占当年总资产的33.42%、36.32%和39.19% 。
图片来源：同花顺
有专业人士分析 ， 如此高金额和高比重的应收账款项 ， 给鑫铂股份带来很大的风险 。 如果未来鑫铂股份主要客户的财务状况发生重大不利变化 ， 可能会导致应收账款不能及时收回 ， 这将会对鑫铂股份的资金周转和经营发展产生不利影响 。
供应商集中度高
据招股书显示 ， 鑫铂股份的原材料主要为铝棒和其它辅助性材料 ， 2019年原材料直接占主营业务成本的83.68% ， 因此原材料价格的变动将会给鑫铂股份的成本带来重大变化 。 但令人注意的是 ， 公司的供应商却较为集中 。
2017年-2019年 ， 鑫铂股份向前五大供应商的采购金额分别占当期采购总额的85.13%、87.22%和84.63% ， 占比较高 。
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来源：招股书
【核心价值发现者|归母净利润波动剧烈，鑫铂股份IPO：报告期多次违规凸显管理漏洞】有专业人士分析称 ， 由于向个别供应商采购占比过高 ， 容易较为依赖某一供应商 ， 那么未来单一供应商提供给鑫铂股份的原材料价格变动可能会对公司的营业成本造成重大影响 。
此外 ， 鑫铂股份采购铝棒主要采用“以销定产、以产定采”的模式 ， 其定价模式采用“公开市场铝锭价格+铝棒加工费”的方式 。
而公司产品销售采用“公开市场铝锭价格+加工费”的定价模式 ， 生产周期较短 ， 虽然在铝锭价格波动时公司具备一定的转嫁成本的能力 ， 但由于客户订单下达到交付产品有一定的时间间隔 ， 相应主要原材料铝棒的采购时间对材料成本的影响具有滞后性 。
因此专业人士分析 ， 若未来铝锭价格短期内大幅波动 ， 再加上供应商集中度高 ， 将会给公司的资金周转、经营情况造成不利的影响 。
多次违规贷款
值得注意的是 ， 鑫铂股份曾多次出现违规贷款等问题 。
2017年 ， 鑫铂股份为应对经营过程中流动资金周转问题 ， 以受托支付方式通过关联方来进行周转银行贷款 ， 贷款金额总计达到400万元 。 然而这一周转贷款的行为并不符合借款合同约定的资金用途 。
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图片来源：招股书
此外 ， 2017年 ， 鑫铂股份为满足日常生产经营的资金需求 ， 在4月份开具了无真实交易背景的票据 ， 金额总计为150万元 。 该票据于2017年10月正常解付 。 同年 ， 鑫铂股份及其子公司将收到的银行承兑汇票向关联方、外部无关联第三方进行无真实交易背景票据转让融资获取流动资金 ， 金额总计为3363.10万元 。 上述行为均为不规范使用票据行为 。
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图片来源：招股书
专业人士分析称 ， 鑫铂股份在日常经营活动中多次违反相关规定 ， 虽未遭到严重的行政处罚 ， 但表明了该公司内部管理方面存在一定的漏洞亟待解决 。
鑫铂股份归母净利润大幅波动 ， 供应商集中度较高 ， 频频违规贷款等一系列问题使得鑫铂股份的IPO之路充满未知和不确定性 。 鑫铂股份能否冲关成功？发现网将持续关注 。


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