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基金|上半年净利润暴跌逾6成 上银基金主打固收类产品折戟牛市( 二 )


重债轻股策略牛市碰壁
上银基金思路偏差调整不易
拉长时间看 ， 上银基金对于权益类产品重视程度有限 ， 固收类产品一直是其发家之本 。 Wind资讯数据显示 ， 上银基金成立于2013年 ， 上海银行出资比例为90% 。 在银行股东背景下 ， 公司很快凭借货币型基金实现规模迅速扩张：最极端的情况是2015年末 ， 公司彼时只有货基上银慧财宝和灵活配置型基金上银新兴价值成长2只产品 ， 其中上银慧财宝的规模达到了436.06亿元 ， 占公司总规模的比例高达99.78% 。
从2016年开始 ， 公司陆续发行成立了债券型基金 ， 与货币型基金一同奏响了固收的“主旋律” 。 2016年末至2019年末 ， 公司固收类产品的规模分别为531.90亿元、555.24亿元、720.68亿元和583.75亿元 ， 占比分别达到99.59%、99.17%、99.60%和98.56% ， 权益、固收的跷跷板明显偏向固收一方 。
但是中小公募仅凭固收就能包打天下的思路逐渐过时 ， 爆款基金的一再出现督促中小基金也要尽快入局 ， 否则未来分得一杯羹难上加难 。 就上银上半年的财务数据来说 ， 透过净利同比降幅超过6成的表象分析 ， 管理规模的下滑是拖累上银业绩的致命伤 。 截至二季度末 ， 公司的资产管理规模只有775.64亿元 ， 较去年二季度末减少67.18亿元 ， 降幅为10.18% 。 而如果剔除新发基金 ， 今年二季度末较去年同期缩水规模达到186.81亿元 。 剔除新发产品 ， 公司的货币型基金、债券型基金较去年同期增加的规模分别为-118.7亿元、-27.95亿元 。
不止是上银基金 ， 根据中国证券投资基金业协会发布最新数据显示 ， 今年上半年 ， 货币型基金的规模减少了8500亿元 。 《红周刊》采访人员了解到 ， 今年央行降准 ， 货币型基金主要投资的同业存单、现金和买入返售证券等标的的收益率明显回落 ， 导致货币型基金收益率走低 ， 资金纷纷转投他处 。
基金|上半年净利润暴跌逾6成 上银基金主打固收类产品折戟牛市
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（本文刊发于9月19日《红周刊》）
（文章提及个股仅做举例 ， 不做投资建议）
（责任编辑：张洋 HN080）


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