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通货紧缩|通缩梦魇恐卷土重来，日相菅义伟一上任就遭遇重大挑战


通货紧缩|通缩梦魇恐卷土重来，日相菅义伟一上任就遭遇重大挑战
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日本八月核心消费者物价指数（CPI）出现近四年以来最剧烈的跌势 ， 凸显通缩风险增加 ， 这或将成为新任首相菅义伟案头最棘手的经济难题 。
一组有“通缩”迹象的数据
日本总务省9月18日发布数据显示 ， 因汽油等石油制品价格走跌、电费跌幅扩大 ， 以及住宿费用大减 ， 8月份不包括生鲜食品的消费价格比去年同期下跌0.4%；这是在历经两个月的持平后 ， 再度下跌 ， 并且创下近4年来最大降幅 。
就分类项目来看 ， 8月份电费价格比去年同月下滑2.5%(7月份为下滑2.0%)；石油制品价格比去年同月下滑5.5%(7月份为下滑8.0%) ， 其中汽油价格下滑6.3%(7月份为下滑9.2%)；因新冠疫情影响 ， 导致旅游、出差需求减少 ， 8月份日本住宿费用比去年同期大减32.0% 。
此外 ， 受幼儿教育、托育免费化政策影响 ， 8月份日本幼儿园托育费(私立)比去年同期骤减94.0%、托儿所托育费也大减58.1% 。
事实上 ， 在疫情与能源市场疲软的情况下 ， 日本政府鼓励“出行”的折扣措施 ， 给已经疲弱的消费价格增加下行压力 。
市场预计 ， 日本下一季度的消费物价将进一步下跌 ， 因为自去年10月份调升消费税所产生的正向基础效应 ， 今年没有了 。 另外 ， 日本政府为振兴旅游业而推出的“出门旅行”的折扣优惠活动 ， 也会抑制物价上涨 。
另据日本央行18日公布的数据显示 ， 截至2020年6月 ， 日本家庭的“现金、存款”比1年前增长4.0% ， 连续第54个季度呈现增长 ， 创下历史新高纪录 。 通常 ， 在通货紧缩的情况下 ， 存钱比进行价格会下跌的投资更有利 。
“安倍经济学”继任者“菅经济学”初登台
分析指出 ， 8月份核心CPI凸显日本的通缩风险增加 ， 努力提振通胀对于日本央行和新首相菅义伟是一项艰巨挑战 。
日本央行行长黑田东彦17日指出 ， “从1998年到2013年 ， 日本物价基本上处于持续下跌状态 ， 但这并不属于通货紧缩” 。 不过 ， 他同时表示 ， “遗憾的是 ， 2％的物价稳定目标尚未实现” ， 称“仍需继续努力” 。
野村研究所经济学家木内登英认为 ， 日本央行多年来施行量化宽松政策 ， 一直积极印钞以刺激消费 ， 尝试将通胀率提升到2%目标 ， 然而大部分释放出的资金都囤积在企业或金融机构中 ， 至今通胀率仍然未能达标 。
这意味着 ， 日本央行并不会为支撑物价而采取行动 。
彭博经济分析师也指出 ， 由于日本央行当前的重心放在为日本企业提供资金支持 ， 对于核心通胀数字跌至负值 ， 不太可能立即有大动作的政策来应对 。
菅义伟对日本央行的“维持大规模量化宽松”的政策表示认可 ， 并希望其继续维持 。
“菅义伟并没有过分强调价格目标 ， ”牛津经济研究院日本经济研究负责人、日本央行国际部门前负责人Shigeto Nagai称 ， “只要经济复苏 ， 市场稳定 ， 日本央行基本上就能在通胀方面摆脱困扰 。 ”
路透社的评论认为 ， 菅义伟会有不同于“安倍经济学”的一套“菅经济学”：先求具体速效 ， 再顾长期大局 。
菅义伟上周呼吁调降消费者的移动通信资费 ， 目标降幅为40% 。 一度被外界认为 ， 他不如前任首相安倍晋三关切通胀问题 。
但是 ， 自民党前党工、政治分析师Atsuo Ito表示：“菅义伟是那种会设定小目标 ， 然后一个接一个完成的人 。 他的初始目标将会聚焦直接影响老百姓生活的务实目标 。 而取消对特定产业如移动通信业的保护措施、鼓励竞争 ， 是求得政策速效的一环 ， 可以收到多重效果 。 ”
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