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21财闻汇|美容企业也入局！短期已现泡沫？，半导体火了！年内万家企业跑步进场( 二 )


值得注意的是 ， 梳理这些转产企业可以发现 ， 其中不乏一些主营业务与半导体风马牛不相及的企业 ， 包括建筑安装、建材批发、无纺布、塑胶、糖品贸易、采暖设备之类的公司 ， 更包括区块链、医疗美容、健康管理、财税顾问、跨境电商、保健养生、汽车服务、文化传播、广告营销、人力资源等服务类企业 ， 堪称包罗万象 。
上市公司也不甘落后 。 比如 ， 9月8日晚间 ， 上峰水泥宣布将投入5.5亿元进行新经济产业股权投资 ， 投资范围主要面向半导体、芯片等行业；8月8日 ， 以电磁线为主要产品的露笑科技公告称 ， 其与合肥市长丰县人民政府签署战略合作框架协议 ， 共同投资建设第三代半导体（碳化硅）产业园 ， 投资总规模100亿元；5月23日 ， 先后做过水产、互联网游戏的*ST晨鑫披露公告称 ， 将以2.3亿元现金收购芯片企业 。
刘雨指出 ， 虽然大量企业转产半导体 ， 但“水分较大” ， 真正有半导体业务收入的企业并没有这么多 ， “此前有消息称中国已有1780家半导体设计企业 ， 后来通过各地经信委的统计上报 ， 实际有业务的企业不到一千家 。 变更经营范围几乎是零成本 ， 在半导体优惠政策频频出台、投融资火热的背景下 ， 不排除大量企业过来蹭热点 。 这可能有享受优惠政策的考虑 ， 也可能是出于抬高估值或股价的考虑 。 ”
03半导体企业被高估？
多位受访对象向21世纪经济报道表示 ， 半导体企业在科创板等资本市场快速上市以及随后的估值高企是全面引爆此轮投融资热潮的关键 。
郑烜乐指出 ， 半导体企业在科创板上市流程化繁为简 ， 过会时间也明显缩短 ， 不管是EDA还是IDM公司 ， 不管是制造还是封测公司都在快速上市 ， 预计下半年仍有不少半导体企业冲击IPO 。
其中最为投资人津津乐道的是68天过会上市的寒武纪 ， 刷新了科创板审核速度 ， 也引发了诸多半导体企业的上市热情 。
2019-2020年 ， 中国半导体企业IPO募资规模也进入了飞速增长阶段 。 赛迪顾问数据显示 ， 今年1-8月中国半导体企业IPO募资规模高达661.74亿元 ， 是2019年全年的5.93倍 ， 是2018年全年的42.47倍 。
科创板注册制的推出也打通了一、二级资本市场 ， 带动了一级市场的投资热情 ， 一些成立仅仅数月的项目A轮融资即以十亿计 ， 而部分江浙企业也赶着上市的机遇重金投资半导体企业 。
据云岫资本不完全统计 ， 2020年前7个月 ， 半导体股权投资案例达128起 ， 投资总金额超过600亿元人民币 ， 已超过去年全年投资额的两倍；预计年底将超过1000亿元,达去年全年总额的3倍 。
更振奋投资人热情的是 ， 登陆科创板的半导体企业大都收获了高乎寻常的估值 。 赛迪数据显示 ， 目前沪市A股平均PE值为16.08倍 ， 而科创板半导体企业平均PE值为124倍 。 与此形成对比的是 ， 科创板上市的半导体企业平均每股收益0.54元 ， 而其他行业平均每股收益为0.83元 。
半导体企业是否被高估？李珂认为 ， 资本市场的火热可以把行业调动起来 ， 推动资源和人才向半导体行业集聚 ， 这有利于国内半导体的发展；此前中国台湾等地区的半导体成长也都经历过这一阶段 。
安芯投资CEO王永刚则指出 ， 国内对半导体的狂热使得初创公司刚成立就敢估值几十亿元 ， 并且二级市场跟一级市场倒挂 ， 科创板动辄出现数百倍的市盈率 ， 估值虚高 ， 远高过实际价值 ， 这是不可持续的 。
IDG资本合伙人李骁军指出 ， 从收入上看 ， 中国半导体企业与欧美国家相比悬殊 ， 美国半导体行业的PE大概在20倍左右 ， 而中国的则超过了百倍 。 “我们的收入与欧美有几十倍的差距 ， 估值却比人家高很多 ， 短期肯定有一些泡沫 。 ”
作为寒武纪IPO承销团队——中信证券投行的信息传媒行业联席负责人黄新炎指出 ， 中国的芯片行业总体上仍处于新兴的不成熟阶段 ， 不像美国处于成熟阶段 ， 所以后者以PE（市盈率）估值 ， 中国更多是用PS(市销率)来估值 ， 更多关注企业未来的盈利潜力 ， “半导体在国外可能是夕阳产业 ， 但在中国却是朝阳产业 。 ”


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