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鲁宾|这只今年上涨30%的基金做对了什么

鲁宾|这只今年上涨30%的基金做对了什么
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文｜《巴伦周刊》撰稿人莱斯利·诺顿（Leslie P. Norton）
编辑｜彭韧
不管市场如何 ， 总有企业结构性的繁荣或衰败 ， 我们的任务就是以合理的价格找到它们 。
25年来 ， 米奇·鲁宾(Mitch Rubin)一直在从事一种越来越不时髦的交易——选择个股 。 然而 ， 他以非凡的技巧做到了这一点 。 在过去几年里 ， 他多空结合的基金表现极其出色 ， 即使在那些战胜大市的主动型管理基金中也堪称翘楚 。
今年到目前为止 ， RiverPark 多/空机会指数(代码: rsfx)上涨了36.6%， 远远超过多/空基金和标普500指数 。 在过去的三年里 ， 该基金平均每年增长18.2%， 标普500指数分别上涨了6.7% 和13%。 这不是一只廉价基金 ， 费率为2%， 资产规模也只有3.3亿美元 。 对于今年的表现来说 ， 这个费率是值得的 。
鲁宾通过买入那些能够利用不断变化的社会趋势、令人信服的明星企业来实现这一目标 ， 在未来几年里 ， 这些企业的现金流将增加一倍 。 他通常持有这些股票5至10年 。
对于每笔买入 ， 鲁宾都会建立7至10年的完整模式 ， 这需要仔细检查10-K 和10-Q 文件 ， 关注过剩的自由现金流 ， 并寻找那些结构优势发生巨大变化的公司——“大幅增长或大幅缩减的可能性” 。 当他发现那些商业模式将会走下坡路的公司时 ， 他会做空 ， 这意味着借入股票然后卖出 ， 押注股价下跌 。 他会持有做空仓位长达三年 。
随着新冠病毒疾病疫情的蔓延 ， 3月份市场急剧下跌 ， 创造了买卖这些公司的机会 。 鲁宾在纽约上州的家庭办公室接受采访时说：“不管市场如何 ， 总有企业会结构性地繁荣或衰败 ， 我们的生意就是以合理的价格找到它们” 。
“在新冠病毒爆发之前 ， 我们认为我们正在进入一个大规模破坏和创新的时期ーー许多创新者正在参与盛宴 ， 许多在位者处于不利地位 ， ”鲁宾表示 。 这场疫情“大大加速了”这一趋势 ， “它显示出哪些企业已经为数字世界做好了准备 ， 哪些企业没有 。 ”
虽然新冠病毒疾病对于经济影响巨大 ， 但如果没有今天的云和远程工作技术 ， 六年前它对公司的破坏力会更大 。 对于酒店和餐馆来说 ， 它们只能寄希望新冠病毒是一次性的 。 对于受到拼车影响的汽车租赁企业 ， 和票房已经开始减少的电影院线行业来说 ， “这只会加速它们的灭亡”， 鲁宾说 。
54岁的鲁宾和蔼可亲 ， 他在新泽西长大 ， 父亲卖纺织品 ， 母亲做护士 。 鲁宾帮助家庭理财 ， 修剪草坪 ， 送披萨和报纸 。 他在密歇根州上了大学 ， 在那里他学习了经济学和政治学 ， 然后进入哈佛大学法学院 。 之后 ， 他成为了一名公司律师 ， 从事杠杆收购和私募股权交易 。
自始至终 ， 他都着迷于促进社会和经济发展的大趋势 。 法律随之改变 ， 商业也是如此 。 在法学院毕业后 ， 鲁宾阅读了知名投资者沃伦·巴菲特(Warren Buffett)、本杰明·格雷厄姆(Benjamin Graham)和菲尔·费雪(Phil Fisher)所有关于投资的书籍 ， 菲尔·费雪是一位支持集中持有单只具有强劲增长前景的股票的倡导者 。
鲁宾后来离开了美邦(Smith Barney)的公司法部门 ， 在那里他研究了新兴成长型股票 ， 然后他加入了巴伦资本(Baron Capital)， 在那里 ， 投资者罗恩·巴伦(Ron Baron)教他如何找到“优秀的团队 ， 并在很长一段时间内拥有它们” 。 2009年 ， 他和巴伦资本前总裁莫迪·萨哈贾（Morty Schaja）一起成立了自己的公司 RiverPark Advisors 。 他是 RiverPark 基金的首席投资官和管理合伙人 。
在3月份的市场低迷时期 ， 鲁宾“大买特买”， 并能够“双倍下注和买入”， 尤其是在美联储和国会干预支撑经济的时候 。 尽管杠杆化的金融机构是上次金融危机的中心 ， 但这场新冠疫情暴露出杠杆化的旅游公司、航空公司、租车公司、赌场和游轮所面临的风险 。 鲁宾做空了它们 。


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