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海天 屡现食品安全事件 海天味业市值半月蒸发千亿元( 二 )


实际上 ， 吴昊的观点并非没有道理 ， 与高估值相比 ， 海天味业增速实则有所放缓 ， 尤其是大单品酱油增速现疲软之态 。
据Wind数据 ， 2017-2019年 ， 海天味业半年报的营业收入同比增长率分别为20.57%、17.24%和16.51% ， 今年半年报降至14.12%；归属于母公司股东净利润同比增长率分别为22.7%、23.3%和22.34% ， 今年半年报降至18.27% 。
这与大单品酱油营收增幅下滑不无关系 。 海天味业公告显示 ， 截至2019年 ， 酱油营收占比约6成 ， 名副其实的大单品 。
但2017―2019年 ， 其酱油营收增速分别为16.59%、15.85%、13.60% ， 增速明显下滑 。
据有关数据统计 ， 2018年 ， 全国酱油总产量为1041万吨 ， 同比增长仅为4% 。 国内酱油市场产能粗放式增长的时期已经过去 。
为了寻找新的盈利增长点 ， 海天味业也进行了多元化探索 。 比如2017年收购镇江丹和醋业70%股份；2014年收购"广中皇"腐乳 ， 进行全国性的发展；2020年8月 ， 海天味业在旗舰店上架了4款火锅底料产品 ， 正式入局火锅底料市场 。
不过这每个调味品赛道都早有布局者进入 ， 也有后来者虎视眈眈 。 一边是拓展新赛道的压力 ， 一边是大单品增速的下滑 ， 海天味业的未来并非高枕无忧 ， 高估值或面临一定挑战 。
值得注意的是 ， 在调味发酵品板块中 ， 海天味业仍是名副其实的"天花板" ， 或折射出调味股的市值与上涨想象空间 。
Wind数据显示 ， 申银万国行业分类中的调味发酵品板块的11只个股 ， 从9月4日开始 ， 截至9月21日收盘 ， 半个月时间里股价近期均出现不同程度的下跌 。 恒顺醋业（600305.SH）股价区间跌幅为16.53%；中炬高新（600872.SH）股价区间跌幅为16.16% 。


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