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1406亿美债遭抛售！债务“失控”背后，3大负面影响反噬美国经济( 二 )



虽然已经砸入大量资金 ， 但是却没有在美国经济中激起多少水花 。 数据显示 ， 今年二季度美国仍创下了史上最差的GDP——二季度美国GDP年化季率下滑32.9% ， 虽然修正值为31.7% ， 却仍摆脱不了有史以来最大季度跌幅的"头衔" 。
这还不是最为糟糕的 ， 最糟糕的是 ， 为了挽救目前美国岌岌可危的经济而大量举债 ， 未来美国的债务利息负担将越来越沉重 。
此前 ， 在美元霸权和强大的经济支撑下 ， 美国得以通过借新债还旧债的方式 ， 来维持其不断增长的债务 ， 而美国只需要有足够的资金来偿还利息 ， 就可以维持其债务不违约的神话 。
而随着其债务规模不断扩大 ， 该国的利息负担也将不断加重 。 长期关注政府债务方面问题的纽约"彼得森基金会"（Peter G. Peterson Foundation）去年就曾发出警告 ， 声称万亿美元量级的债务增长 ， 将带来高昂的利息成本 ， 从而为经济带来压力 。
彼得森基金会表示 ， 未来10年 ， 美国需要支付的债务利息将达到约7万亿美元 。 而据美国财政部此前的数据 ， 2019财年该国名义GDP仅增加了8300亿美元 ， 这意味着就算美国GDP能以此前的速度增长 ， 未来10年美国GDP的增加额 ， 仍远远无法覆盖高昂的债务利息 。
1406亿美债遭抛售！债务“失控”背后，3大负面影响反噬美国经济
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可以预见 ， 利息费用将成为美国政府未来的一大负担 ， 拖累其经济的增长 。 此外 ， 由于政府在利息费用方面的支出增加 ， 在其他领域 ， 如教育、养老、医保、科技和基建等方面的支出也将受到挤压 ， 该国未来可能无法为重要的投资项目提供资金 ， 长期来看也将损害其经济发展的活力 。
因此 ， CBO早在去年就曾对美国持续攀升的债务规模感到担忧 ， 该机构还表示 ， 到2049年美国债务规模将达到前所未有的水平 ， 这可能令美国显然"财政危机"之中 。
（2）令资本市场背离基本面
由于有强大的美国经济做背书 ， 过去人们普遍认为 ， 美债不可能违约 。 然而 ， 今年美国经济陷入衰退 ， 美债规模大幅攀升 ， 加上美联储大规模印钞拯救经济 ， 这令人们开始对美国的信用产生质疑——美国真的不会赖账吗？
短期来看 ， 美国债务违约的可能性确实不大 ， 但是根据CBO的预测 ， 到2049年美国债务占GDP的比例很可能将飙升至约195% ， 到时美国经济很可能被债务的利息费用压垮 。
而在无法偿还债务的情况下 ， 美国政府只有2条路可以走 。 其一 ， 宣布债务违约；其二 ， 通过大量印钞来还债 ， 但是这将引发通胀问题 。
如果美国宣布债务违约 ， 对全球经济会产生怎样的影响还不得而知 ， 但是对于美国来说 ， 势必将导致其国家信用破产 ， 同时也将正式终结美元的霸权地位 。 因此 ， 不到万不得已 ， 美国不太可能宣布债务违约 。
既然如此 ， 美国只好通过"印钞"来还债了 。 不过 ， 从本质上来说 ， 印钞其实也是变相的债务违约 ， 只是这种做法类似于"温水煮青蛙" ， 不至于令国际社会立刻抛弃美元罢了 。
尽管如此 ， 印钞的后果还是很明显的 。
一方面 ， 抛售美债已经成为大趋势 。 9月16日美国财政部最新公布的国际资本流动报告（TIC）显示 ， 今年7月海外官方投资者持有的美债总量下跌了207亿美元（约合1406亿元人民币） 。 至此 ， 在过去23个月中 ， 海外官方投资者已连续22个月净抛售美债了 。
从长期来看 ， 大量印钞还债对信用的透支 ， 也将导致美元霸权被终结 ， 只是短期内可能效果还没有那么明显罢了 。
1406亿美债遭抛售！债务“失控”背后，3大负面影响反噬美国经济
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另一方面 ， 由于美元拥有世界货币的特殊地位 ， 美国大量印钞之后 ， 也将通胀分摊到全球各地 ， 从而避免出现恶性通胀 。 不过 ， 疯狂印钞目前也给美国资本市场带来大量的泡沫 。
远的不说 ， 今年受疫情的冲击 ， 美国二季度GDP年率虽然创下了有史以来最差的纪录 ， 但是美国三大股指却继续无视疫情的冲击 ， 持续上涨 。
其中 ， 道琼斯指数二季度上涨了17.77% ， 创下33年来最佳季度表现；标普500指数也上涨了20.3% ， 创下近22年来最大季度涨幅；纳指更是涨逾30% ， 创下21年来最佳季度涨幅 。
经济表现与股市上演"冰火两重天"的现象背后 ， 与美联储大量印钞扰乱市场 ， 导致股市作为经济晴雨表的作用失效不无关系 。
（3）令美联储处境更加艰难
美联储主席鲍威尔此前之所以多次对美国债务水平攀升表示担忧 ， 除了以上两大原因之外 ， 天量债务将令美联储陷入尴尬境地 ， 这显然也是鲍威尔所担忧的 。
分析认为 ， 越发沉重的债务负担将令美联储陷入尴尬的境地 ， 因为通过操作货币政策来实现通胀和就业的双重目标将因此而变得更加艰难 。
1406亿美债遭抛售！债务“失控”背后，3大负面影响反噬美国经济
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全球最大的对冲基金桥水（Bridgewater）创始人达里奥（Ray Dalio）曾指出 ， 如果美国不能妥善解决财政赤字问题 ， 那么未来将面临债务危机的考验 。


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