YY评级|恒大：网传“谣言”下的真相如何( 二 )
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三道红线出台后 ， 估值有显著上升 。 
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另外 ， 我们看到恒大上半年想尽办法进行促销卖房 ， 回笼资金 ， 可见公司还在积极地自救 ， 没有“轻生”的迹象 。 2020年以来 ， 恒大再一次提出向“高增长、控规模、降负债”转型的战略 ， 上半年通过“网上直播卖房”+“折扣销售”+“推荐奖励”+“无理由退房”等营销组合拳 ， 实现销售3,488亿 ， 同比增长24% ， 销售回款3,120亿 ， 同比大增67% ， 回款率89.4% ， 实现逆势突围 。 虽然由于未到营收结转周期 ， 负债率还未见下降 ， 但以这样的促销力度 ， 负债率下降是可预期的 。
4.万亿帝国将倒下吗？
债务、回购压顶是事实 ， 这也已经成为恒大的常态 ， 那么恒大这个万亿帝国真的要轰然倒塌了吗？我们认为大概率不会 。
首先 ， 正如恒大自己所说 ， 恒大的违约确实会造成金融系统性风险 ， 同时可能会造成上下游一大批企业受牵连破产 ， 对我国目前的经济还是难以承受之重 ， 监管层面或许会伸出援助之手 。 另外 ， 无论是债务还是回购 ， 可能有一定协商空间 。 此次的状况其实与2008年公司港交所IPO功败垂成时何其相似 ， 当时以IPO为条件的入股、还款和股权抵押几乎全部触发回购机制 ， 好在机构投资者们以更高的资本回报率为条件做出了让步 ， 才让恒大化险为夷 。 这次这些战略投资者也只是想博取高收益 ， 并不想真的中途离开这趟通向A股的车或是吞下一个自己完全没有管理经验的地产巨头 ， 在期限上可能会有所妥协 ， 监管方面可能也会暗里协调 。 对于苏宁的200亿回购 ， 则估计是会继续找其他投资人上车买票以填补 。 另外 ， 公司还有相当规模较为优质的土储和项目 ， 有实实在在看得见摸得着的土地在 ， 这也是房企相对于实业公司融资的优势所在 ， 只要给予其时间 ， 则仍有较大的腾挪变现空间 。
此外 ， 2020年9月23日刚发行了40亿 ， 票面5.8%的公募公司债 ， 企业此刻直接躺倒的概率不大 。
因此这张图并非无中生有的造谣 ， 而是恒大关于监管指示和想回A股的一些诉求 ， 说明既不在A股上市又不增加自身的有息负债 ， 对于恒大目前的状况来说是不太可能的 ， 是在向监管哭诉和求助 。
当然了 ， 有人说是因为这个事情：
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大家自由发挥 。 
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