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流动性|LPR连续5个月未动货币政策保持稳定

_本文原题为 LPR连续5个月未动货币政策保持稳定
本报采访人员 王松才
9月21日 ， 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布贷款市场报价利率（LPR） ， 1年期LPR为3.85% ， 5年期以上LPR为4.65% ， 均与上期保持一致 。
这已经是LPR连续5个月未有变动调整 。 市场认为 ， 本期LPR保持不变基本符合预期 ， 也显示了货币政策保持连续稳定的态势 。
LPR未下调在于宏观经济快速修复
对于LPR连续5个月没有变动 ， 民生银行首席研究员温彬表示 ， 为维护市场预期稳定 ， 继续对实体经济复苏过程形成支撑 ， 同时防范资金空转套利或过量流动性进入房地产市场等领域 ， 本期LPR保持不动符合预期 。
东方金诚首席宏观分析师王青认为 ， LPR连续5个月维持不变 ， 根本原因在于这段时间宏观经济进入较快修复过程 ， 以降息降准为代表的总量宽松不再加码 ， 货币政策更加注重在稳增长与防风险之间把握平衡 。
9月15日 ， 中国人民银行开展1年期MLF操作6000亿元 。 虽是到期超额续作 ， 但利率与8月持平 ， 维持在2.95% 。
温彬认为 ， 本次续作MLF的价格并未调降 ， 预示了本期LPR报价下调的可能性降低 。 另外 ， MLF的超额续作也说明了央行倾向于通过MLF操作阶段性向银行体系补充中长期流动性 ， 缓解银行体系中长期流动性偏紧的压力 。 与此同时 ， 央行于9月18日开始又重启14天逆回购 ， 也体现了季末时点到来时对银行短期流动性的呵护 。
【流动性|LPR连续5个月未动货币政策保持稳定】对于后期LPR的走势 ， 中信建投认为 ， LPR报价已经连续5个月保持不变 ， 后期LPR下调可能性较小 。
未来短期房贷利率将继续低位稳定
贝壳研究院首席市场分析师许小乐认为 ， LPR保持稳定体现了我国宏观货币政策的定力 。 得益于国内疫情防控得力 ， 疫后经济持续修复 ， 今年前8个月固定资产投资累计同比增速基本回正 ， 8月社会消费品零售总额同比增速也首次转正 。 利率没有进一步下调的必要 ， 同时也为应对全球经济衰退、海外疫情以及国际局势的不确定性保留政策空间 。
此外 ， 随着我国货币政策宽松力度逐渐减弱 ， 贝壳研究院监测的数据显示 ， 36城平均主流房贷利率下降速度逐步放缓 ， 9月基本止降 ， 首套利率5.21% ， 二套5.51% ， 首套利率环比持平 ， 二套利率微幅下降 。 与此同时 ， 银行放款速度也触底拉长 。 根据贝壳研究院的监测数据 ， 9月 ， 36城中房贷利率继续下行的城市数量环比减少 ， 首、二套房贷利率环比持平的城市均增长至31个 。 房贷平均放款周期拉长的城市数量由13个增加至18个 。
许小乐表示 ， 当前我国经济发展面临的国际形势依旧严峻 ， 货币政策不具备转向条件 ， 只是逐步由总量宽松向结构性宽松转变 ， 更强调精准导向 。 同时 ， LPR继续向下的可能性也不大 ， 短期将于低位保持 ， 所以与之挂钩的房贷利率将继续低位企稳 。


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