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磐石之心|苏宁易购转型成效凸显，价值重估正当时



磐石之心|苏宁易购转型成效凸显，价值重估正当时
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最近 ， "内循环"一词十分火爆 ， 这既是一项政策 ， 也是国内经济复苏的主要力量 。 春江水暖 ， 鸭先知 。 国内零售企业的财报 ， 便是"内循环"效果的最好检验 。
8月28日 ， 苏宁易购发布2020半年报 ， 苏宁易购实现销售规模1,940.98亿元 ， 同比增长5.37% ， 其中线上销售规模1,347.96亿元 ， 同比增长20.19% 。 更值得一提的是 ， 2020年上半年苏宁易购扣非净利润较上年同期增长76.74% ， 第二季度 ， 实现净利润3.84亿元 。
线上交易增长超行业平均值、快消百货增长三位数、开放平台业务迅猛发展……这都标志着 ， 苏宁易购十年转型路已柳暗花明 ， 亟待价值重估 。
电商企业 ， 必须做"战略亏损"
电商企业 ， 特别是B2C电商企业想要赚钱 ， 真的很不容易 。 这需要在规模、产业布局达到一定阶段后才能实现 ， 在此之前都属于烧钱投入的阶段 。 亚马逊也是亏损数年后 ， 依靠云计算业务的爆发以及超高的毛利率获得盈利 。
而这个阶段的亏损 ， 不能称为真正的亏损 ， 行业里普遍用词是"战略亏损" 。
磐石之心|苏宁易购转型成效凸显，价值重估正当时
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苏宁易购自从2009年8月18日宣布上线以来 ， 转型之路走了11年 。 而且苏宁易购是从庞大的线下零售帝国 ， 向线上线下融合发展的方向转型 ， 要比单独创办一家线上电商平台难度更大 ， 高投入引发的亏损也是正常的 。
11年来 ， 苏宁易购经历了线上线下同价 ， 需要扩充SKU和丰富流量入口 ， 于是收购红孩子、,拿下家乐福中国等 ， 这都需要耗费大量的资金；为了提升效率 ， 降低成本 ， 提高服务品质 ， 必须加大物流仓储的投资 ， 这一块同样是所有B2C电商烧钱的大头 。
从苏宁易购的历年财报看 ， 从2014年实现扣非净利润转亏 ， 也正是其加速布局、投资的开始 。 苏宁易购想要实现盈利 ， 非常简单 ， 直接收缩规模即可实现 。 但是盈利的结果是 ， 企业越做越小 ， 失去未来 。
磐石之心|苏宁易购转型成效凸显，价值重估正当时
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打开苏宁易购转型以来的财报可以看到 ， 从2014年到2019年 ， 苏宁易购的营收分别为：1089.25亿元、1355.47亿元、1485.85亿元、1879.27亿元、2449.59亿元、2692.28亿元 ， 到2020年上半年 ， 6个月的营收就达到1184.23亿元 ， 超过2014年全年营收 。
而截至6月30日苏宁易购零售注册会员数量达到6.02亿 ， 并在2020年上半年新增注册用户数4683万 ， 6月活跃用户数同比增长22.37% 。
因此 ， 苏宁易购与亚马逊等电商企业一样 ， 其"战略亏损"是有价值的 。 只是在A股市场上 ， 没有一家像苏宁易购一样的零售企业 ， 投资者也不会用战略发展的眼光去看它罢了 。
【磐石之心|苏宁易购转型成效凸显，价值重估正当时】柳暗花明 ， 价值重估
亚马逊自创办 ， 一直亏损了十余年 ， 直到2015年第二季度 ， 亚马逊宣布盈利9200万美元 。 对于亏损多年的亚马逊 ， 突然盈利 ， 华尔街沸腾了 ， 股价迅速拉升 ， 亚马逊的价值被迅速重估 。
对于"战略亏损"的企业就是如此 ， 从突然盈利的那一刻起 ， 你开始时会有种"东施"变"西施"的错觉 ， 接着便越看越美 。
磐石之心|苏宁易购转型成效凸显，价值重估正当时
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苏宁易购在2020年第二季度实现扣非盈亏平衡 ， 也是类似亚马逊扭亏的信号 。 这得益于快消、百货类商品交易以及开放平台业务的大幅增长 ， 以及成本费用的下降 。
首先 ， 快消、百货类商品占比提升 。 财报显示 ， 苏宁易购2020年上半年 ， 快消、日百类商品销售规模同比增长 106.70% ， 成为第一大营收品类 。


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