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恒大|恒大辟谣背后，风波依旧

文/菠菜的星空 ， 星空下的豆皮
今日 ， 社交媒体上广为流传了一封恒大集团肯定广东省政府的文件 。 逗比的是 ， 消息飞了一下午 ， 到收盘之后又神奇反转 ， 恒大方面又出来辟谣 ， 说该文件纯属捏造 。
恒大|恒大辟谣背后，风波依旧
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文件中有以下几点 ， 让市场焦虑：
整个诉求围绕的是恒大与深深房（000029）重组 ， 恒大借深深房的壳实现地产业务上市 。 而深深房的停牌也是从2016年9月13日一直拖到了今天 。 恒大的苦在于引进战略投资人1300亿的投资 ， 当时有对赌协议到2021年1月31日如果重组失败除了偿还本金1300亿之外 ， 还有分红137亿；
文件中有一重要数字 ， 有息负债余额8355亿元；
文件提到了假如恒大资金链断裂 ， 可能对银行、上下游企业造成的危害 。
尽管恒大已经辟谣 ， 但不得不说 ， 深深房重组一事确实属实 ， 而这个如此精准的谣言并非空穴来风 。 不得不让市场怀疑 ， 要么来自恒大内部 ， 要么来自投资方 。 不管来自何方 ， 目的都是给广东省以及监管部门施压 。 菠菜不得不说 ， 这个谣造的有水平 。
那么问题来了 ， 恒大委屈吗？
站在恒大的角度 ， 停牌这么长时间 ， 是否算是监管不作为？如果觉得重组不通过 ， 也赶紧给个痛快话 ， 这样吊着人家企业 ， 是有点说不过去 。 何况恒大也老实的说了 ， 自己没有转移资产到海外 ， 也没有哄抬房价 ， 扶贫力度也很大 。
站在文件以外监管的角度 ， 房地产行业本身就不鼓励继续高杠杆融资 ， 上市其实也是到A股上实现直接融资 。 当年万达的老王也想过这条路 ， 试了两年 ， 没有成功就放弃了 。 而菠菜注意到文件的落款是8月24日 。 要知道8月20日 ， 还有一个住建部和央妈召开的针对房企的会议 ， 明确了三条红线：
剔除预收款后的资产负债率大于70%；
【恒大|恒大辟谣背后 ， 风波依旧】净负债率大于100%；
现金短债比小于1倍 。
对比恒大的情况：
剔除预收款后的资产负债率83%；
净负债率159.3%；
现金短债比0.6.
……
所以 ， 不批你是有道理的 。
那么问题又来了 ， 恒大经营的有这么差吗？
看看恒大的报表就知道 ， 2019年毛利率27.8% ， 去年也是7折甩卖房子 。 比恒大差的房地产商早就消失在公众的视野中 ， 至少在某种意义上 ， 许老板做到了大而不倒 。
至于网上有流传说恒大注册地在广州 ， 办公在深圳 ， 一旦批了就可能变更注册地址为深圳 ， 因此是广州和深圳两个城市的较量……这脑洞还真大 ， 你当许家印智商和你一样么？为了税收而不批 ， 你也太看不起广东省政府了 。
最广泛的说法是许老板自己放出来文件……你知不知道 ， 这种文件到金融体系转一圈 ， 恒大的融资只会更难 。 如果是菠菜看 ， 很可能是竞争对手搞到文件放出来 。
关于人家发15%的美元债……你知不知道 ， 还有很多房企20%都发不出去债？而你所知道的头部房企都发过 ， 你不能说人家企业融资是错的 ， 这是市场行为 。
这事的结局 ， 深深房停牌一定不会持续 ， 但所谓“逼宫”能成可能性不大 。 也许会闹到红墙那里 ， 最后的解决思路也会从大局出发 。
我插播一个故事 。 79年的那个春天 ， 港督麦理浩去拜访邓公 ， 称租约一旦失效 ， 地产商的投资信心就会崩溃（算不算逼宫？） 。 邓公立即回答：香港属于中国 ， 这个问题本身不能讨论 。 后来英国地产商疯狂抛售地产 ， 爱摘瓜的老李疯狂接盘 。
恒大|恒大辟谣背后，风波依旧
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所以 ， 地产行业不会死去 ， 而恒大即使资金流断裂 ， 也会被其他地产商瓜分其资产和人才 。 地球照样转 ， 地产业照样生生不息 。 这行就是玩个大吃小 。


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