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净利润|海泰新光数据打架频关联交易 依赖单一客户实控人美籍( 七 )


史赛克成立于1946年 ， 是全球最大的骨科及医疗科技公司之一 ， 总部位于美国密西根州 。 2019年 ， 史赛克的营业收入为148.84亿美元 ， 其中内窥镜销售收入为19.83亿美元 。
根据招股说明书 ， 海泰新光的产品销售对史赛克存在较大依赖 ， 未来若出现史赛克经营情况发生重大不利变化、史赛克逐步淘汰现有产品但海泰新光技术能力不足以提供适合的新产品、监管要求趋严或产品标准提高导致海泰新光产品质量不再符合相关要求、持续性的贸易摩擦或公共卫生事件导致其无法采购公司产品等原因 ， 可能影响海泰新光销售业务的稳定性及可持续性 ， 进而可能导致海泰新光收入大幅下滑 ， 产生重大不利影响 。
该公司称 ， 2019年收入增加的主要原因有三点 。 1、荧光内窥镜设备兼具白光和荧光两种模式的显影能力 ， 可一机多用 ， 荧光内窥镜的价值更为突出 ， 史赛克的终端客户对荧光内窥镜器械认可度更高 ， 因此史赛克对荧光内窥镜器械的采购金额增加2599.52万元 ， 其中（1）荧光内窥镜销售增加1496.53万元；（2）荧光光源模组销售增加1102.42万元 。 2、史赛克对白光光源模组的采购金额增加457.58万元 ， 其中（1）白光光源模组中L10KLL美元售价基本稳定,销售收入增加较2018年增加290.65万元主要系：①销量较2018年上升约48%；②美元兑人民币汇率整体较2018年上升 ， 导致平均价格上升 。 （2）白光光源模组中L9000销售收入较2018年增加166.92万元 ， 主要系L9000美元售价上涨 。 3、对史赛克维修的内窥镜器械数量增加 ， 致使维修收入增加385.15万元 。
招股书提示多项与史赛克合作潜在风险
据证券市场周刊 ， 2017-2019年 ， 史赛克AIM系列高清荧光腹腔镜的全球销售额分别为7.8亿美元、8.7亿美元及10.2亿美元 ， 市场占比分别为83.3%、83.4%及78.4% 。 近年来 ， 史赛克荧光腹腔镜的整体市场份额因其他品牌相关产品的推广销售有所降低 。
同时 ， 2020年以来 ， 新型冠状病毒引发的肺炎在全球各国爆发 ， 美国是疫情最严重的国家和地区之一 。 若新冠肺炎疫情在美国或其他国家和地区进一步发展 ， 导致全球贸易受到影响 ， 可能会对公司向史赛克等境外客户的供货带来不利影响 ， 从而影响海泰新光的经营发展 。
据了解 ， 海泰新光与史赛克采取ODM的业务合作模式 。 在ODM业务模式下 ， 史赛克仅对产品的功能或外观、接口、标识和包装等提出需求并对海泰新光进行质量管理体系审核 。 在产品功能实现及应用过程中涉及的研发和生产工艺均为海泰新光自主进行 ， 海泰新光拥有产品相关的核心技术及知识产权 ， 不存在来源于史赛克的情况 。 未来 ， 若双方因知识产权、合作模式、合同条款等问题产生纠纷 ， 可能对双方的合作关系产生重大不利影响 ， 进而影响海泰新光的销售经营 。
此外 ， 海泰新光的产品还存在能被NOVADAQ取代的风险 。 2017年6月 ， 史赛克收购了荧光成像技术开发商NOVADAQ 。 NOVADAQ的主要产品包括一款荧光技术的内窥镜整机PINPOINT系统和一款主要用于开放手术和整形重构手术的成像系统SPY荧光技术平台等 。
目前 ， 对于内窥镜整机系统 ， 史赛克仍以其AIM平台作为主要产品 ， 而NOVADAQ的PINPOINT系统对史赛克内窥镜整机系统产品线形成补充 。 海泰新光的高清荧光内窥镜器械应用于史赛克的AIM平台 ， 未应用于NOVADAQ的PINPOINT系统 。 未来若史赛克调整内窥镜整机系统产品线的结构 ， 或市场对AIM平台和PINPOINT系统的接受度、认可度发生显著改变 ， 使得AIM平台的销量大幅下降 ， 将显著影响海泰新光对史赛克的销售收入 。
而且 ， 近年来 ， 国际政治经济形势复杂多变 ， 贸易整体环境和政策的变化存在不确定性 ， 如果相关国家政治经济环境恶化或实施对公司存在不利影响的贸易政策 ， 海泰新光海外市场业务将面临较大的法律风险 。 未来某些国家或地区可能采取贸易保护的措施（如提高关税价格或限制销售等） ， 亦可能对海泰新光的经营业务造成较大影响 。


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