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公司|盛美股份净利蹿升远甩现金流 美籍实控人轻研发猛募资( 九 )


可见 ， 盛美股份的业绩严重依赖于以上大客户 ， 但客户并不会与其签订长期购买承诺 ， 且存在随时减少、取消或延迟采购的可能 。 另外 ， 盛美股份虽在国内市场有一定知名度 ， 但相较国际巨头 ， 还存在一定劣势 ， 客户可随时根据自身经营策略更换供应商 。
时代商学院认为 ， 盛美股份未来若不及时开拓市场实现客户的多元化 ， 极可能因客户的经营状况改变或客户关系变化 ， 从而对其业绩产生严重不利影响 。
业绩不稳定性目前并不太缺钱竞争步入红海期
据投资者网 ， 从历史财务数据来看 ， 盛美半导体的业绩呈现“过山车式”状态 。 2016年 ， 该公司营收、净利润双双下滑 ， 2017年净利润甚至陷入亏损；到了2018年业绩突然暴增 ， 2019年增势延续 。
作为盛美半导体的主要运营公司 ， 盛美股份的业绩变化与母公司如出一辙 。 2017年公司扣非净利润出现亏损 ， 2018年营收、归母净利润分别上涨117%、752% ， 2019年营收同比增37.5%至7.57亿元 ， 归母净利润同比增46%至1.35亿元 。
拆解财务数据 ， 盛美股份近两年的业绩暴增 ， 不仅归功于行业的变化 ， 一部分也源于公司在营销上下足了功夫 。 公司销售费用从2017年的4349万元 ， 涨至2019年的8475.5万元 ， 上涨近一倍 。
实际上 ， 盛美股份目前并不太缺钱 。 截至2019年年末 ， 其货币资金已达到4.4亿元 ， 一年内需偿还的借款仅0.97亿元 。 这主要归功于去年年中 ， 公司与诸多第三方投资者签订协议 ， 募资约1.88亿元 。 双方协定 ， 若公司放弃科创板上市 ， 或在未来三年左右仍未完成上市 ， 盛美股份将返还初始资本金额 。
协议签订后 ， 盛美股份从由盛美半导体100%控股 ， 过渡到了由芯维咨询、上海集成电路产投、浦东产投等15家股东持股 ， 盛美半导体仍持有91.67%的股份 。 各方资本入股后 ， 盛美股份的偿债能力瞬间升至正常水平 。 2019年 ， 公司流动比率与速动比率达到2倍以上 ， 2018年时为1.33倍与0.7倍；负债率也从77%降至36.5% 。
如果说盛美股份以往的成功 ， 仰赖的是国内半导体清洗领域尚未被开垦 ， 那么时至今日这片贫瘠之地已发展成沃土 。 “伴随着全球半导体产业第三次转移的进程 ， 中国大陆市场预计将成为全球半导体设备企业竞争的主战场 ， 公司未来将面临国际巨头企业和中国新进入者的双重竞争 。 ”
相关资料显示 ， 盛美股份所在的半导体清洗设备领域集中度较高 ， DNS、TEL、LAM与SEMES四家公司合计市场占有率达到90%以上 ， 其中DNS市场份额最高 ， 市场占有率在40%以上 。
但危机也同样意味着机会 。 如果上市成功 ， 借助科创板的骐骥一跃 ， 盛美股份将在多头厮杀的市场中获得更多优势 ， 应付现有经营上的艰苦 ， 毕竟公司身处一个相当消耗资本的行业位置 ， 这从其高应收账款、高存货中可见一斑 。


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