新增产能|太平洋证券：玻纤开启新一轮景气上行周期（附股）
太平洋证券指出 ， 随着玻纤下游应用场景的不断拓展 ， 玻纤需求与宏观经济密切相关 ， 经济复苏对玻纤需求拉动明显 ， 属于典型的顺周期行业；从微观来看 ， 从2020年二季度起 ， 国内风电及建筑等需求旺盛 ， 行业库存逐步下降 ， 龙头企业二季度销量创新高；而下半年是国内需求旺季 ， 建筑地产等行业继续恢复 ， 国内需求稳中有升；同时 ， 国外受疫情影响边际减弱 ， 海外经济有望逐步复苏 ， 新一轮经济复苏周期或开启 ， 带动玻纤需求稳步提升 。
供给端看 ， 据统计 ， 19-20年新增产能分别为35和55万吨 ， 其中泰山老线停产约13万吨 ， 巨石成都搬迁线约27万吨停产 ， 因此19-20年实际产能净增加约14万吨、36万吨；相较于2018年增加约100万吨的产能 ， 产能冲击大幅减少 ， 预计21年粗纱新增不超过30万吨 ， 供给端迎产能拐点 。
【新增产能|太平洋证券：玻纤开启新一轮景气上行周期（附股）】拉长周期看 ， 2020上半年为行业底部 ， 按照此前价格低点测算 ， 中小企业已经不赚钱 ， 且接近亏现金流 ， 成本端支撑使得价格下行空间十分有限；随着需求逐步复苏 ， 而供给端19-20年新增产能大幅减少 ， 产能冲击十分有限 ， 供需格局改善推升价格上涨 ， 二季度将成为长周期景气度向上的拐点 ， 拉开新一轮景气上行周期 。 重点推荐：行业龙头中国巨石；树脂-玻纤纱-玻纤制品一体化小龙头长海股份 。
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