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活水|外部“活水”来了！专家：引入QFII、RQFII将优化投资结构，促进新三板国际化进程

_本文原题为 外部“活水”来了！专家：引入QFII、RQFII将优化投资结构 ， 促进新三板国际化进程
9月25日 ， 中国证监会、央行、国家外汇管理局发布了《合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者境内证券期货投资管理办法》 ， 稳步有序QFII、RQFII扩大投资范围 ， 其中包括新增允许QFII、RQFII投资全国中小企业股份转让系统挂牌证券 。这意味着业界期盼已久的新三板引入境外合格投资者即将落地实施 ， 新三板市场将迎来外部“活水” 。
资深新三板评论人、北京南山投资创始人周运南认为 ， QFII、RQFII作为大型机构资金 ， 若能尽早进入新三板市场 ， 将是新三板市场资金的又一新生力量 ， 有利于提高新三板市场流动性 ， 促进新三板国际化进程 。
为优质公司引入国际投资者
为切实提高资本市场对外开放水平 ， 2020年9月25日 ， 中国证监会、中国人民银行、国家外汇管理局发布《合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者境内证券期货投资管理办法》(以下简称《QFII、RQFII办法》) ， 中国证监会同步发布配套规则《关于实施〈合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者境内证券期货投资管理办法〉有关问题的规定》 。 《QFII、RQFII办法》及配套规则自2020年11月1日起施行 。
《QFII、RQFII办法》及配套规则修订内容主要涉及以下方面：一是降低准入门槛 ， 便利投资运作 。 二是稳步有序扩大投资范围 ， 新增允许QFII、RQFII投资全国中小企业股份转让系统挂牌证券等 。
“QFII、RQFII管理办法将于11月1日正式实施 ， 但不代表那时这两类资金就能立即投资新三板 。 QFII、RQFII正式投资新三板 ， 还需要对新三板投资者适当性管理办法进行完善 ， 制定QFII、RQFII的投资细则 。 ”周运南说 。
在周运南看来 ，QFII、RQFII作为大型机构资金 ， 若能尽早进入新三板市场 ， 将是新三板市场资金的又一新生力量 ， 有利于提高新三板市场流动性 ， 促进新三板国际化进程 。
早在2019年1月31日 ， 中国证监会发布了《合格境外机构投资者及人民币合格境外机构投资者境内证券期货投资管理办法（征求意见稿）》 ， 业界一直期盼监管部门尽快出台配套制度 ， 推动QFII、RQFII参与新三板市场 。
广证恒生认为 ， 境外合格投资者的进入有助于促进挂牌公司进一步提升公司治理水平、加强投资者关系管理、完善信息披露机制；有助于进一步优化新三板市场投资者结构 ， 扩大专业机构投资者队伍 ， 巩固新三板市场培育长期投资、价值投资的理念；有助于进一步提升新三板市场交易、融资等功能 。 安信证券也认为 ， 允许境外合格投资者投资新三板将为新三板引入外部“活水” ， 引入长期资金丰富投资结构 ， 长期来说有利于新三板市场稳定发展 。
对于QFII、RQFII的投资范围 ， 业内专家普遍预测 ， 当前阶段应该只是获批投资新三板精选层 。
周运南表示 ，QFII、RQFII在新三板的投资范围应该跟公募基金的投资权限基本一致 ， 未来可能也会跟公募基金一样放宽至新三板整个市场 ， 其投资风格应该也跟其在当前A股投资理念相似 。
一直以来 ， 境外合格投资者的投资风格包括持有期限较长 ， 偏爱低估值、高股息的优质公司 ， 行业偏向大消费、金融、医药生物、化工、交运、机械、电子等 。 分析认为 ， 引入境外合格投资者 ， 将给优质的新三板挂牌公司提供了国际投资者和更佳的流动性 ， 让其真正的价值能够得到体现 。
【活水|外部“活水”来了！专家：引入QFII、RQFII将优化投资结构，促进新三板国际化进程】挂牌公司股东户数大增
事实上 ， 近期随着新三板深改的持续推进 ， 为改善新三板流动性问题 ， 监管层多措并举引导长期资金投资精选层企业 ， 相关政策不断“出炉” 。
7月31日 ， 股转公司向券商下发《关于公募基金管理人参与新三板交易有关事项的通知》（以下简称《通知》） ， 明确了公募基金的进场方式 ， 为公募基金加码新三板市场提供畅通渠道 。


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