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员工|秋田微产品降价毛利率升反常 关联交易存疑员工数降( 七 )


截至招股书签署日 ， HUI ZHANG持有秋田微269.40万股股份 ， 持股比例为4.49% ， 是公司第4大股东 。

员工|秋田微产品降价毛利率升反常 关联交易存疑员工数降
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招股书显示 ， 公司向Orient Display销售在2018年增长的原因主要系Orient Display终端客户Dexcom.,Inc（以下简称“Dexcom”）终端产品下游市场需求增长所致 。 2019年度 ， 公司向Orient Display销售额下降 ， 一方面由于Dexcom持续性血糖检测仪产品新增其他供应商 ， Orient Display供应份额降低 ， 对公司采购额相应降低；另一方面公司供应产品的其他部分终端向Orient Display采购额有所降低 ， Orient Display相应降低了对公司的采购额 。
秋田微对中国经济网采访人员表示：“Orient Display及Polytronix Inc向公司采购的产品主要销售给终端客户 ， 其为根据终端客户的订单情况向公司下达采购订单 。 2017-2019年度Orient Display向公司采购产品占其同类产品的采购比例分别为33%、51%和44% ， 向公司的采购金额远低于其销售规模 。 报告期各期末 ， Orient Display向公司采购的产品基本实现了终端销售 。 截止2019年末 ， Orient Display向公司采购产品终端销售实现的比例为98.35% ， 以上可表明关联交易确是处于交易方实际需求 。 ”
“公司与Orient Display的销售严格按照公司内部销售程序执行 ， 由于不同产品之间价格不具可比性 ， 但公司对同类型产品收取的毛利率具有一致性 ， 报告期内 ， 公司向Orient Display的销售毛利率均处于合理区间内 ， 交易价格公允 ， 不存在利益输送的情况 。 ”秋田微方面表示 。
行业增速放缓 坏账计提政策调节利润？
据股市动态分析报道 ， 根据招股书披露的数据看 ， 秋田微的营收增速逐渐下降 ， 同时 ， 营业成本增速也逐渐下降 ， 甚至还负增长 。 因此 ， 公司净利润及归母净利润增速非常高 。 说明公司盈利增长主要是由成本下降贡献 。
从竞争对手来看 ， 2016年至2019年 ， 经纬辉开营收增速分别为24.25%、41.03%、132.12%、13.07%；合力泰为139.14%、27.57%、11.87%、9.44%；亚世光电为3.56%、27.16%、0.92%、-12.56%；超声电子为-2.92%、22.66%、14.03%、-2.01% 。
显然 ， 从行业整体看 ， 增速放缓甚至负增长已经不可避免 ， 仅依靠成本控制显然不可持续 ， 节流的同时 ， 开源显得尤为紧迫 。
此外 ， 公司业绩虽然靓丽 ， 却有利用坏账计提政策调节利润的嫌疑 。
招股说明书显示 ， 公司应收账款净额巨大 ， 2016年至2019年上半年各期末分别高达10992.39万元、12383.80万元、14863.95万元、12982.82万元 ， 占期末总资产的比例分别为28.33%、28.32%、31.58%、28.81% 。
同时 ， 公司存货账面价值各期末分别为8516.45万元、9964.46万元、8335.43万元、7645.90万元 ， 占总资产的比例分别为21.95%、22.79%、17.71%、16.97% 。
应收账款和存货两项相加占据着公司一半的总资产 。 但公司坏账计提政策是：1年以内3%；1-2年20%；2-3年50%；3年以上100% 。 从公司账龄来看 ， 报告期各期末的应收账款绝大部分为1年以内 ， 比例最低的2016年末都占比高达98.70% 。
与竞争对手相比 ， 公司一年内的坏账计提比例为最低水平之一 ， 鉴于公司应收账款基本为1年以内 ， 与行业普遍采用的5%计提相比 ， 2个百分点相差数百万元金额 ， 最高可以占到公司当期净利润的近10% 。
中国经济网采访人员就报道所称“利用坏账计提政策调节利润”的说法对公司进行采访 ， 秋田微指出：“公司应收账款余额期后回款比例分别为91.29%、99.29%、97.61%及83.73% 。 其中 ， 2017年12月31日应收账款期后回款比例较低 ， 系2018年一次性核销了对惠州升信电子有限公司的应收账款497.99万元;2020年6月30日期后回款比例较低 ， 系部分应收账款还在信用期内 ， 尚未回款 。 综上所述 ， 公司坏账准备计提政策与同行业公司比较不存在显著差异 ， 公司应收账款坏账准备计提充分 。 ”


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