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通货膨胀|美国天量印钱放水，为什么不会通货膨胀( 四 )


我们看到 ， 无论是罗斯福新政对美国的大规模基础设施建设 ， 还是我国遇到经济过热时紧货币压缩信贷、减少财政投资 ， 经济危机时的逆周期“铁公基”、“新基建”建设 ， 所表现的就是这样一种逆经济周期对冲危机的思路 。 宏观经济一方面是需求 ， 一方面是供给 ， 而现今美国的救市政策 ， 实际上只是防止了大型企业的破产清算 ， 对于拉动实际需求而言 ， 作用甚微 。
在笔者看来 ， 欧美对“too big to fall”的坚定信仰其实来源于欧美国家经济体的巨大不平衡性 ， 是欧美已经承担不起市场出清的成本的体现 。 从一般的经济逻辑来说 ， 经济危机时所淘汰的过剩产能 ， 一定是落后的、成本高的 ， 而先进生产力、成本较低的企业 ， 是能够存活下来的 。 然而 ， 由于市场的畸形化、经济形态的脱实向虚 ， 金融资本高度发达 ， 以及工业资本的高度集中 ， 使得任何市场出清都变得伤筋动骨 ， 影响选票 ， 而令当局无法承受 。
为什么还没有制造大规模的通货膨胀
最后 ， 回到我们最开始的问题 ， 既然货币应该是经济活动、生产和消费关系中内生的 ， 而对于率先创造量化宽松的日本 ， 以及大规模应用的欧洲和美国 ， 尤其是美国 ， 为什么如此巨量的凭空印钱 ， 没有制造通货膨胀呢？
这是因为 ， 当代农业和制造业的产能如此庞大 ， 以至于任何的有效需求回升 ， 都能得到充分满足 ， 不易有持续的供不应求之势 。 我们知道 ， 事实上全世界的工农业总产能 ， 足够填满现如今世界需求的好几倍 ， 因此基于真实供需关系的商品市场 ， 很难出现物价飞涨的经典通货膨胀 。
而从另一个方面来说 ， 是资本市场数量庞大的资产承担了通货膨胀的结果 。 由于金融业的往来活动 ， 收益率要远远高于资金进入实体经济所能获取的收益 ， 因此大规模量化宽松所发行的货币 ， 大批量的进入了金融市场 ， 在金融市场进行空转 ， 推高了资产价格 。
我们可以看到 ， 新冠疫情爆发以后 ， 美国经济景气情况大大下跌 ， 美国股市也应声暴跌 ， 然而随着大规模的“救市”政策 ， 美股不但摆脱颓势 ， 还“进入技术性牛市” 。 这种完全违法经济学常识的现象 ， 其货币根源就是大规模超发的货币 ， 让股票作为一种资产 ， 出现了通货膨胀 。 这就是美股今年能够走牛的本质原因 。
另外 ， 这样的通货膨胀完全是劫贫济富 ， 是在进一步地缔造不平等 。 能够购买股票的人 ， 要比无力购买股票的人来的富有 ， 然而 ， 股市的逆向走牛 ， 是更加富有的人得到了更大的利益 ， 而普通人一无所获 。 这样的货币政策 ， 人为的压低了利率 ， 甚至缔造了负利率 。
我们知道 ， 现在的经济社会 ， 是信贷社会 ， 越是富有的人 ， 就越能通过其自身状况获得贷款 。 而人为压低了利率 ， 就意味着贷款越多 ， 获利越大 。 我们假设有某甲 ， 在量化宽松的经济政策中贷款一千万元 ， 购置了证券资产 ， 随后随着资产的通货膨胀变成了价值两千万元 ， 归还贷款后 ， 某甲直接获利一千万元 。 也就是说 ， 借贷规模越大 ， 则获利就会越大 ， 而这个世界的普遍真理 ， 是越富有越容易借钱 。
嗯 ， 这很资本主义 。
【通货膨胀|美国天量印钱放水，为什么不会通货膨胀】


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