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八妹看金融|一年200块：薛兆丰赚3000万，罗胖身价或达50亿，成年人的焦虑

“知识付费就是贩卖焦虑”背后 ， 行业的光环也逐渐暗淡 。 老罗选择了知识付费业务见顶的时间作为上市时机 ， 开启了自己冲击创业板的步伐 。
八妹看金融|一年200块：薛兆丰赚3000万，罗胖身价或达50亿，成年人的焦虑
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文｜金融八卦女特约作者：岩竹
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9月25日晚间 ， 思维造物披露了招股说明书 。
根据招股书显示 ， 思维造物拟发行数量为1000万股 ， 占发行比例为25% ， 募集资金10.37亿元 。 照此计算 ， 发行前思维造物的估值约为41亿左右 。 而按照A股上市最起码一倍以上的炒作 ， 思维造物上市后市值最起码都是百亿起步 。
这意味着 ， 在思维造物持股41.66%的罗振宇 ， 如果上市成功则迅速变成一个拥有50亿身家的中年男性 。 同样 ， 不出意外 ， 罗辑思维会成为在创业板乃至A股市场上市的知识付费第一股 。
跟这个新闻同时爆出的 ， 还有罗振宇公司上市的相关财务数据 ， 给我们进一步揭示了罗振宇“思维帝国”的面纱 。
其中有一点引发了很多投资人的关注 ， 毕竟根据财报 ， 公司扣非净利润近三年下降趋势明显 ， 其中线上知识服务和电商业务在2019年下降明显 。
1./收入下滑的线上知识付费/
2012年 ， 从央视出来“闲”了四年的罗振宇 ， 在互联网视频平台优酷上打造了他的第一款财经脱口秀节目《罗辑思维》 。
做了一年多之后 ， 《罗辑思维》为他积累了大量的粉丝 ， 有了粉丝之后 ， 罗振宇开始思考下一步路到底该如何走 。
2014年 ， 他预言公众号的红利期将过 ， 所以他需要将粉丝迁移到一个自己能拿捏得住的平台 ， 于是北京思维造物科技股份有限公司应景而生 。
2015年 ， 为了放大“IP”效应 ， 他举办了第一届《时间的朋友》跨年演讲 。 2016年 ， 罗振宇趁热打铁 ， 与李天田、快刀青衣联合创立的知识服务应用“得到”App正式上线 。
而为了能让“得到”有更多的用户 ， 罗振宇想了很多办法 ， 包括捧红一众经济学家以及学者（包括薛兆丰、万维钢、吴伯凡等） ， 贩卖知识的背后 ， 他还顺带做起了电商 。
老罗知识付费的生意做得顺风顺水 ， 据财务数据显示 ， 2018年整个“得到”的收入就已经超过了7亿元 。
当然 ， 也许是看到了线上业务见顶的趋势日益明显 ， 老罗在这个时候开始了线下付费业务的拓展 ， “得到大学”应运而生 。 这么折腾下来 ， 老罗的生意逐渐平稳 ， 甚至还略有发展 。
根据IPO文件显示 ， 截至2020年一季度末 ， “得到”App月度活跃用户数超过350万 ， 累计注册用户数2135万人 ， 累计付费用户563万人 ， 付费用户ARPPU从2017年203.81元涨至231.93元 。
所谓ARPPU ， 也就是用户平均在平台的支出金额 ， 一般用来评估平台业务发展的持续性 。
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另一方面 ， 线下业务上升势头明显 ， “得到大学”每期学费在万元以上却几乎场场爆满 ， 元旦现场听罗振宇跨年演讲平均每人花费在1500元左右 。
但这个红火的场面之下 ， 却是老罗根本无法对外说出的苦衷 。
这个老罗打造的看似已经多点开花、线上线下一体化知识付费的国产巨无霸 ， 但其实从2017-2019年财报中可以看出 ， 整个罗辑思维的收入在上升 ， 扣非净利润却下降明显 。 根据招股说明书 ， 思维造物2017年、2018年和2019年公司营业收入分别为55635.82万元、73793.92万元和62791.13万元 ， 净利润分别为6131.96万元、4764.41万元、11505.40万元 ， 扣非净利润则分别为4990.31万元、3280.95万元、3067.57万元 。
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针对从2017年至2019年公司扣非净利润呈连续下滑趋势 ， 思维造物解释称 ， 2019年公司线上知识服务业务及电商业务收入分别同比下降18.75%和16.77% ， 线下知识服务业务收入实现了56.94%的增长 ， 但由于整体收入占比不高 ， 故2019年收入整体有所下降 。


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