全球“疫情”带来行业巨震，国内汽配龙头能否弯道超车？
2020年 ， 一场突如其来的新冠肺炎彻底改变了全球原有的产业模式 ， 如同悬挂在头上的达摩克利斯剑令国际巨头们纷纷寻找避风港 。 继维秘英国、JCPenny、切萨皮克能源等先后宣布破产及申请破产保护后 ， 恐怕没人能够想到 ， 全球汽车技术领域佼佼者、世界一流的美国汽车零部件制造商盖瑞特近日也主动向当地法院申请破产重组 。
值得注意的是 ， 已经引领了涡轮增压技术超过60年、美国引以为傲的优秀汽车公司盖瑞特受疫情影响 ， 尽管短期利润受到冲击 ， 但近几年中 ， 年收入均超过30亿美元 ， 净利润也达3亿美元 ， 这样一个基本面并不差的公司此时申请破产保护 ， 是就地卧倒 ， 还是另藏玄机?
每年一百多个新车型项目、涡轮增压销量超过1亿台、与全球40多家整车厂合作让盖瑞特成为汽车涡轮增压技术的代名词 ， 在汽车节能减排政策的推动下 ， 采用涡轮增压技术已成为目前公认的降低内燃机油耗和减少废气排放有效的主要技术措施之一 。 尤其是在中国、欧洲、美国等国家和地区均制定了严格的二氧化碳排放标准的形势下 ， 极大程度上推进涡轮增压器市场的发展 。
作为一种高精密设备 ， 涡轮增压器对运行温度环境及叶轮转速有着十分严格的要求 ， 致使全球涡轮增压市场始终处于寡头竞争格局 。 其中 ， 以盖瑞特为首的五家国际巨头合计市场份额近90% 。 这些大型厂商在国内均建立了独资或合资公司 ， 盖瑞特、博格华纳、石川岛播磨等五家公司基本垄断了乘用车和高端商用车市场 ， 国际巨头国内渗透格局形成 。
全球“疫情”带来行业巨震，国内汽配龙头能否弯道超车？■不过从客观角度来说 ， 短期不可抗力的冲击并没有影响整个涡轮增压器的市场空间 。 虽然随着全球汽车行业不断发展 ， 目前已经陆续进入到成熟期 ， 但相比于发达国家的汽车工业市场 ， 发展中国家尤其金砖国家的经济崛起成为带动汽车市场增长的引擎 ， 全球汽车工业重心逐渐向中国等新兴经济体转移 。 根据霍尼韦尔预测 ， 2017年至2021年 ， 全球将诞生超过2.3亿辆装载涡轮增压发动机的新车 。 到2021年 ， 全球涡轮增压业务的行业销售额预计将达到近120亿美元 。
由此可见 ， 盖瑞特因疫情停工造成短期业绩下滑 ， 假借疫情影响申请破产 ， 甩干母公司霍尼韦尔债务水分构成遐想 。 近期 ， 盖瑞特与国际私募股权公司KPS Capital Partners达成一项21亿美元的假马收购协议也印证了这一点 。 21亿美元购买每年近4亿美元净利的龙头业务显然是一笔划算的买卖 ， 虽然最终是否能顺利执行需要交由破产法院裁决 ， 不过对于任何其他有意向的竞购者来说 ， 目前竞价必须高于KPS的报价才行 。
那么 ， 国内企业有可能参与到此次盖瑞特的收购行动当中来吗?答案是肯定的 。 近年来 ， 国内企业与国际巨头合作的过程中 ， 联想收购IBM的全球PC业务、TCL收购阿尔卡特、创维收购德国美兹电视 ， 康佳收购东芝照明 ， 乐视收购Vizio等案例层出不穷 ， 在此次盖瑞特破产重组的契机中 ， 例如贝斯特(300580)、科华控股(603161)、蠡湖股份(300694)、飞龙股份(002536)等行业相关的国内买家若能参与收购 ， 或能借此机会实现国内行业整合 ， 则将推动我国涡轮增压器行业实现真正的弯道超车 ， 形成质的飞跃 ， 迎来真正的产业加速升级窗口 。 此次中国企业是否会再下一城 ， 值得期待!
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