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持股|小S、孙红雷间接持股 “明星傍身”的欣贺股份获得上市批文( 二 )


应收账款也在增加 。 2016年、2017年和2018年末 ， 公司应收账款余额分别为0.61亿元、0.75亿元和1.05亿元 。 公司对此解释称 ， 应收账款余额有所上升 ， 主要是由于公司自营模式（自建直营店）收入不断提高 ， 这些自建的直营店基本上都建在商场内 ， 由商场负责收款 。 而近三年期末公司应收商场的结算款余额增加 ， 导致了公司应收账款增加 。
欣贺股份近三年来经营活动产生的现金流净额正在逐年下降 。 近三年各期末 ， 经营活动产生的现金流净额分别为3.59亿元、3.07亿元和2.15亿元 。
值得关注的一点是 ， 此次欣贺股份拟首次公开发行不低于8001.01万股 ， 募资金额根据届时市场和询价情况而定 ， 该公司披露项目总投资时的金额为12.93亿元 ， 主要用于营销网络建设项目、信息化建设项目、仓储物流配送中心建设等 。
其中 ， 6.7亿用于营销网络建设项目 ， 该公司计划利用募集资金新增365家终端店铺 ， 及对现有109家终端店铺进行升级 。 计划在三年项目实施期内为七大自有核心品牌开设365家自营店 ， 其中直营店铺278家 ， 管理店铺87家 。
欣贺股份也在发展电商渠道 ， 但仍然以线下门店为主 。 鞋服行业分析师马岗表示 ， 自营的优势是渠道掌控 ， 但资产重、投入大 ， 适合资金充足的企业 ， 经销商店的灵活性更强 。
实际上 ， 欣贺股份的门店数目在不断减少 。 数据显示 ， 2014年至2018年末 ， 欣贺股份门店数量分别为757家、697家、617家、590家和600家 ， 整体呈现下滑态势 。 截至2019年6月30日 ， 公司在除西藏以外的全国各省、直辖市、自治区以及台湾、澳门设有574家销售门店 ， 其中自营门店442家 ， 经销商门店132家 。
一方面 ， 欣贺股份在持续关店 ， 另一方面 ， 公司欲通过此次IPO加码营销网络建设 ， 继续开店 。
孙红雷、小S夫妇等明星藏身“致富”
欣贺股份是一家典型的家族企业 。
2014年报送的招股书显示 ， 2011年10月以前 ， 孙氏家族成员4人一直持有欣贺股份100%的股份 。 2011年之后 ， 孙氏家族开始引入外部投资者 。
最新更新的招股书显示 ， 截至披露日 ， 公司的实控人为孙氏家族成员 ， 具体为孙瑞鸿、孙孟慧、卓建荣和孙马宝玉 ， 其中孙马宝玉与孙瑞鸿、孙孟慧为母子（女）关系 ， 孙孟慧与卓建荣系夫妻关系 。 孙氏家族成员通过欣贺国际、欣贺投资、巨富发展合计持有公司87.8350%的股份 。
招股书披露 ， 2011年6月 ， 作为欣贺有限（公司前身）大股东的欣贺国际将其持有的82.14万美元的出资额以等值人民币3.39亿元的美元转让给L Capital Xiamen Fashion Ltd.（下称L Capital Xiamen） ， 此次每股转让的价格约为15.13元 。 转让后 ， L Capital Xiamen持有公司上市前7%的股份 ， 直至2018年1月 ， 欣贺国际从该基金手中回购了其所持有的全部股份 。
公开资料显示 ， L Capital Xiamen于2011年5月在毛里求斯设立 ， 持股89.7%的大股东为L Capital Asia ， L.L.C. ， 这家公司是奢侈品集团LVMH集团所赞助的私募基金 。
欣贺股份的股东名单中 ， 还暗藏了不少明星的身影 。 招股书显示 ， Purple Forest Limited持有公司1.3843%的股权 。 在Purple Forest Limited的股东名单中出现了台湾综艺天后“小S”徐熙娣及其丈夫许雅钧的名字 ， 持股比例分别为7.46%和14.93% 。
厦门君豪持有公司0.4132%的股权 。 天眼查显示 ， 演员孙红雷在厦门君豪中持股50% 。
股东“星光熠熠” ， 公司部分商标的纠纷亦引人关注 。 裁判文书网显示 ， 欣贺股份涉及多个商标纠纷案件 。
例如 ， 公司旗下恩曼琳（ΛNMΛNI）品牌的商标被乔治阿玛尼米兰公司瑞士门德里西奥分公司狙击 ， 以该商标与其注册在先的引证商标“ARMANI”和“阿曼尼”等近似 ， 且被异议商标的指定商品与引证商标指定商品构成相同/类似商品为由提出异议 。 欣贺股份在2013年1月11日就该异议提交了答辩书 ， 但国家工商管理行政总局裁定该异议商标被不予核准注册 。


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