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上海|上海服软，北京高冷继续( 二 )


如果没有更多政策变化 ， 拍脑门预测京沪深未来房价走势：
上海看涨 。 基数最低 ， 落户新政影响很大 。
深圳看跌 。 基数最高 ， 调控加码 ， 踢出大量外地本地买家 。
北京横盘 。 政策没动静啊！
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罗辑思维要在A上市了 ， 披露了招股书 ， 大概看了下：
估值40亿左右
17-19年营收5.56、7.38、6.28亿
收入来源55%线上卖课 ， 34%线下活动 ， 10%成电商
得到用户2135万 ， 月活350万 ， 打开率不错的
付费用户价值（ARPU）231元/年
线上靠得到APP ， 线下包括招牌跨年演讲、得到大学、知识春晚
线上业务毛利率44.8% ， 看起来不高 ， 主要是要给作者分成
去年扣非净利润率4.89%
公司已经失去了少年得到的控制权
17-19年净赚6100万、4764万、1.1亿
罗振宇持股45% ， 脱不花持股14%
说几个感受：
时间的朋友跨年演讲办得太好了 ， 线下收入有相当比例都来自它 ， 也是这家公司最大的竞争优势 。
外部讲师已经成了公司利润率的拖累 ， 更好的办法是开工资 ， 招专人来做 。
2019年全通教育不是想收购吴晓波的巴九灵嘛 ， 当时的价格是15亿买96%的股份 。
此事被舆论关注 ， 深交所问询 ， 各种折腾后作罢 。
今年6月吴晓波决定自己上市 ， 目前正在接受上市辅导 。
两个文化人 ， 一个40亿 ， 一个15亿 ， 差的25亿看似输在了APP和跨年演讲上 ， 实际是在运营上分出了胜负手 。
这么看 ， 罗辑思维给了脱不花5.6个亿 ， 挺值的 。


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