REITs|公募REITs开辟万亿级新赛道券商蓄势“抢跑”( 二 )

2026-01-14

前述大型券商投行人士坦言，在公募REITs的布局中，中小券商更有动力先行一步。从业务体量上来看，大型券商在投行等业务领域市场份额稳定，且存在逐步提高的情况，中小券商业务竞争压力全面提升，新业务对于追求差异化竞争的中小券商而言，意义更加重大。
事实上，不少中小券商也不掩饰对于公募REITs业务的野心。邓国山就坦言， “公司对公募REITs业务重仓布局” 。
他介绍，第一创业证券已经成立了REITs领导协调小组，在ABS、公募基金、投行、资管等条线分别搭建了相关领域的资深业务团队。
而此前在ABS业务上成功突围的德邦证券，在公募REITs的布局上也是奋力争先。德邦证券及其旗下的德邦基金，正在积极开展公募REITs的资格准备，为更好地推进公募REITs业务，两家公司目前已成立公募REITs联合推进小组。
在项目的争夺储备上，各家机构也是不遗余力，一些潜在优质项目大多都进入了券商的目标名单。
邓国山介绍，第一创业证券已经积极营销布局京津冀、粤港澳大湾区、长江经济带等国家战略区域内的客户和供水、污水处理、固废危废医废处理、产业园区等行业项目，形成了较好的项目储备，部分项目正在密集筹备执行，力争冲刺首批，目标成为首批试点机构。
对于潜在的公募REITs项目，德邦证券也做了系统的梳理。德邦证券公募REITs项目组结合过往类REITs与ABS业务经验，全面梳理了各资产类型的龙头企业储备名单，重点涵盖物流仓储、收费公路、污水与固废处理等多个行业，并积极接洽相关龙头企业，协助梳理潜在项目情况，准备相关公募REITs项目的试点申报材料。
待解挑战多
作为一个新的赛道，公募REITs的发展显然还面临着诸多不确定性，内外部的挑战都会让先行者感受到压力。
“首批试点面临考验，模式演变影响格局。 ”邓国山这样总结券商布局公募REITs的困难点。
邓国山表示，公募REITs作为全新业务领域，对相关部门和监管机构、企业发起人、投资者和各金融中介服务机构而言都是新的探索，首批试点项目将接受市场全方位考验；同时，公募REITs未来发展模式、路径和机构角色也不是一成不变，证监会、发改委联合发布的《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》中就提到， “支持探索开展基础设施REITs试点的其他可行模式” 。
“因此，从行业整体看，证券公司作为重要金融机构和核心资本中介，能否抓住机遇，找准定位，保持战略定力，胜任基础性角色，抢占未来REITs市场高地仍然有待观察。 ”邓国山说。
就券商内部而言，邓国山认为，公募REITs对证券公司在客户精准发掘和战略培育、系统资源对接和团队优化整合、创新探索和投资研究、平台集成效率和管理、业务思维转变、风险识别防控等方面都提出了重要挑战。
前述德邦证券相关负责人则认为，券商参与公募REITs的内部挑战，主要来自券商内部跨部门联动协同合作机制地建立与良好运作。由于公募REITs本身的业务属性与产品特点，在券商端会涉及资管、投行、财富管理及机构销售等业务条线。如何在券商内部建立起多部门的协同联动机制，实现跨部门的良好沟通、多业务条线紧密合作、贷后管理的有效监督与激励等，是目前券商参与公募REITs面临的主要内部挑战。
（责任编辑：冉笑宇）

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