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大摩财经|两家东软系公司拟登科创板，“软件教父”刘积仁急扩资本版图

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大摩财经|两家东软系公司拟登科创板，“软件教父”刘积仁急扩资本版图
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东软教育（9616.HK）今日在港交所上市 ， 发行价为6.22港元 ， 净募资9亿港元 。
上市前夜 ， 东软教育成为“暗盘之王” ， 大涨超25% ， 今日以7.8港元价格开盘 ， 随后逐渐回落 ， 收报6.22港元 ， 与发行价持平 ， 总市值41亿港元 。
能成功登陆港交所 ， 东软教育可谓一波三折 。 早在2019年7月 ， 东软教育就曾在港交所递表 ， 随后资料失效 ， 今年六月再次递表却在几天后撤回资料 ， 八月递表后才最终通过聆讯 ， 得以在港交所主板上市 。
东软教育创办于2000年 ， 是一家民办IT高等教育服务提供商 ， 目前旗下共有大连东软信息学院、成都东软学院、广东东软学院三所应用型大学 ， 提供全日制高等教育、继续教育、教育资源与数字工厂三种类型的服务 。
其中 ， 全日制高等教育服务是其最主要的收入来源 。 招股书显示 ， 2019年东软教育收入9.58亿元 ， 其中全日制学历高等教育服务收入7.33亿元 ， 占比76.55%；今年上半年 ， 全日制学历高等教育服务收入3.43亿元 ， 在总收入中占78.1% 。
相比之下 ， 继续教育对东软教育的业绩贡献并不大 。 2019年 ， 东软教育继续教育实现收入7643.5万 ， 在总收入中占比仅有7.98% 。 今年上半年收入4612.3万 ， 同比增41.5% ， 但在总收入中占比也仅有10.5%左右 。
今年上半年东软教育继续教育服务收入占比大幅提升 ， 主要是由于数字工厂业务收入出现大幅下滑 ， 仅收入3708.2万 ， 同比下滑超四成 。
数字工厂业务是东软教育近年重点发展的业务 ， 实际上由东软教育全资控股的上海芮想经营 。 所谓的数字工场服务 ， 即给学生提供在工程师指导下的实训机会 。 不过由于疫情影响 ， 今年上半年数字工场服务主要采用线上方式开展实训 。
东软教育上市即引发巨大关注 ， 除踩中高教上市风口外 ， 与其知名的控股股东不无关系 。 财报显示 ， 截至今年六月底 ， 东软控股为东软教育最大股东 ， 持股37.12% ， 此外 ， 东软控股实控人刘积仁通过全资持有的康睿道国际投资持有22.54%股份 。
作为中国计算机行业发展的缔造者与见证者之一 ， 刘积仁的职业生涯富有传奇色彩 。
现年65岁的刘积仁出生于辽宁丹东 ， 经过留美求学 ， 1987年获东北工学院（现东北大学）博士学位 ， 是中国第一个计算机应用专业博士 ， 后任职东北大学 ， 一度担任东北大学副校长 。 1991年 ， 刘积仁在“教授应不应该下海”的争议声中创办了东软集团 ， 后者1996年在上交所上市 ， 是中国第一家软件上市公司 。
刘积仁喜欢用“猫有九条命”来形容东软集团 。 作为中国最早上市的软件公司 ， 东软集团目前的业务线已经及其庞杂 。 除最初入局的软件业务外 ， 为培养软件技术人才 ， 东软在2000年启动了教育业务 ， 也就是今日上市的东软教育 。
除了起家的软件业务和致力于培养软件技术人才的教育业务 ， 医疗也是东软产业布局的重要一环 。 东软1996年即进入医疗设备领域 ， 自主研发制造了CT、核磁、彩超、X线机、放疗设备等 。
财报显示 ， 截至今年六月末 ， 东软为近500家三级医院、2,500余家医疗机构、5万余家基层医疗机构和诊所、21万医疗两定机构提供软件与服务 。
目前 ， 医疗健康及社会保障业务已经是东软四大业务板块之一 。 今年上半年 ， 医疗健康及社会保障业务实现4.22亿营收 ， 虽然是四大业务板块中占比最低的 ， 但47.19%的毛利率远超其他业务 。
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值得一提的是 ， 医疗板块是东软集团目前扩张资本版图的重要方向 。
医疗领域持续扩张资本版图
继2018年放出上市风声后 ， 今年六月底 ， 东软医疗在科创板申请上市 ， 保荐人为中金 ， 联席承销商为中信证券 。
由于股权比较分散 ， 且无持股30%以上股东 ， 东软医疗处于无实控人状态 。 其中 ， 东软控股为东软医疗第一大股东 ， 持股29.94% ， 威志环球为第二大股东 ， 持股26.52% ， 东软控股持股15.51% ， 东软集团实控人刘积仁实控的大连康睿道持股8.92% 。
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值得一提的是 ， 东软控股虽然仍由刘积仁掌舵 ， 但股权非常复杂 。 主要股东除刘积仁外 ， 还包括孙荫环的亿达控股、中国人寿、东北大学科技产业集团、日资阿尔派电子、华软投资合伙人刘明和百度 。 其中 ， 刘积仁实控的大连康睿道和东软思维科技分别持股29.65%和10.82% ， 为第一大股东；中国人寿通过中国人寿和中国人民健康保险分别持股17.51%和8.08% ， 为第二大股东 。
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东软医疗主要从事大型医学诊疗设备的研发、生产、销售及相关解决方案与服务 ， 产品覆盖CT、核磁、X线机、体外诊断设备及试剂等 ， 是国内医学影像领域产品线较为齐全的少数企业之一 。


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