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银行股|银行股中的“贵族”，招商银行市值蒸发1200亿，还能再涨起来吗？


银行股|银行股中的“贵族”，招商银行市值蒸发1200亿，还能再涨起来吗？
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银行股|银行股中的“贵族”，招商银行市值蒸发1200亿，还能再涨起来吗？
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银行股|银行股中的“贵族”，招商银行市值蒸发1200亿，还能再涨起来吗？
今天我们就来聊聊银行股中的“贵族”：招商银行 。 称之为“贵族” ， 实属这家公司与其他的银行股真的不太一样 ， 别的银行股近些年来股价的表现不是趴在底部上下震荡 ， 就是低速成长 ， 可招商银行就不同了 ， 不管是业绩持续成长的情况还是股价的反应 ， 一点儿不输其他板块 ， 6年间 ， 股价就翻涨了近4倍 ， 2019年涨幅近50% ， 今年低点至高点也足足涨了40%多 。
不过 ， 这么好的状态与趋势 ， 近期却有着一些不同 ， 股价的反应开始呈现弱势 ， 甚至不断下跌走低 ， 市值更是蒸发1200亿 ， 让人惊慌 。 那么 ， 这家公司到底如何 ， 值不值得我们继续关注以及到底有何影响呢？我们就来一探究竟！
历年财报呈现：价值股之表率！
A股市场当前约有4000余家上市公司 ， 可 ， 能常年累月保持业绩正增长的公司 ， 可谓少之又少 。 而招商银行 ， 就是那少之又少的一家公司 。 自2000年至2019年间 ， 公司营业收入同比增长率仅仅只有1年的时间为负增长 ， 同期净利润同比增长率也仅仅只有1年的时间存在负增长 。 这样的业绩稳定增长持续性 ， 是极为少见的 。
公司净资产收益率水平 ， 也是相当不错 ， 自2004年以来 ， 没有一年低于过15%的水平 ， 自1999年以来 ， 没有一年低于过10%的水平 。 现金分红股息率也是相当不错 ， 自2010年以来 ， 基本每年都是高于3%的水平 ， 高的时候甚至能超过5.5%！
从历年的财报呈现来看 ， 公司称得上价值股之表率的名头 。
公司情况与业绩预测：
近期 ， 公司的情况确实存在一定的影响 ， 或者准确来说 ， 是行业的情况确实存在一些银行 。 2020年因为新冠疫情的影响 ， 一季度银行板块虽有冲击 ， 但也是顶住了局面 ， 部分公司仍旧能实现营收与净利润的双位数同比增长 。 招商银行也是其中之一 ， 一季度实现营业同比增长11.44% ， 净利润同比增长10.12% 。
不过 ， 二季度时行业发生一些影响 ， 从半年度财报的情况来看 ， 实现营业收入1483.53亿 ， 同比增长7.27 ， 净利润497.88亿 ， 同比下降1.63% 。 直观来看 ， 这份财报并不怎么样 ， 净利润还是呈现着负增长的 。 但是 ， 我们看待问题要从客观理性的角度出发 。
半年度的净利润同比增长率下降 ， 不是因为公司经营出现了问题 ， 主要是因为继续大力度计提拨备率所造成 ， 实际拨备前净利润同比增长5.5% ， 情况还算是不错的 。
当然 ， 不管如何 ， 市场的直观解读 ， 偏向于“零售型银行增长开始降速了” ， 基于这种认识 ， 银行股的投资者也是逐渐趋向谨慎 ， 进而造成一旦有什么风吹草动 ， 银行股也是率先开跌 。 银行让利于实体企业 ， 再加上提高拨备率的情况 ， 当前市场对近三年的业绩预测来看 ， 也存在一定影响 。 对2020年业绩预测为下降2%的水平 ， 还算不错 ， 较同行业下降5%、下降10%的水平 ， 显然要好上太多了 。 今年的让利 ， 可能会延续到明年 ， 市场预测2021年的净利润同比增长率虽然为正增长 ， 但较往年存在降低 ， 为5%的增长 。 对2022年的预测 ， 市场基本恢复正常 ， 基本预测增长10%以上 。 那么 ， 对应的估值又是如何的呢？
估值分析：
以2020年的基本情况参照现在招商银行的股票价格计算 ， 估值约为10倍 。 近些年公司的估值平均波动区间在6.9倍-10.5倍 ， 对比10倍的估值 ， 现在处于上沿水平 。 对应2021年、2022年的估值呢？分别约为9.5倍、8.6倍左右 ， 处于近些年的中间水平 。


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