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e公司|未来投资大逻辑或是以科技为中心，博时基金魏凤春：当前A股市场相对低位

美国总统特朗普确诊新冠已经过去了一天 ， 其冲击力已经初步显现 。
资本市场方面 ， 美股三大股指昨夜走势分化 ， 道指跌0.48% ， 纳指则跌超2%；大宗商品市场 ， 油价跌超4% 。 美国政界高层集体则接受了新冠检测 ， 包括美国民主党总统候选人拜登、副总统彭斯在内的多名政要检测结果均为阴性 。 同时白宫方面表示 ， 特朗普本人目前症状轻微 ， 精神状况良好 。
e公司|未来投资大逻辑或是以科技为中心，博时基金魏凤春：当前A股市场相对低位
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【e公司|未来投资大逻辑或是以科技为中心，博时基金魏凤春：当前A股市场相对低位】在当前时点 ， 如何解读海外资本市场的一系列波动？A股市场节后走势将如何展开？面对新的环境 ， 各主要经济体的货币政策、防疫政策是否存在调整的可能？e公司邀请到博时基金首席宏观策略分析师魏凤春 ， 为投资者深度解读 。
魏凤春认为 ， 对于美股而言 ， 特朗普感染与否不构成趋势性的影响 ， 只是一种干扰的噪音 。 这一事件对美股的影响是一次性的 ， 不管特朗普是否感染 ， 美股都面临调整 。 展望后续影响 ， 特朗普确诊新冠使得美国大选增加了新的不确定性 ， 但或许会加快财政刺激政策的落地 ， 刺激市场的上涨 。
展望A股节后走势 ， 魏凤春表示 ， 节后至少不会向下大幅波动 ， 是否会马上迎来反弹还需等待信号 。 而对于避险资产的选择 ， 除了常规的黄金之外 ， 魏凤春表示 ， 以攻为守 ， 布局能突破人类困境的科技行业 ， 或才是真正的避险之道 。
以下为访谈全文：
美股昨日调整很正常
e公司采访人员：特朗普确诊后 ， 大家对市场走势比较担忧 。 昨夜美股仅前期涨幅较大的纳指跌超2% ， 道指小幅收跌 ， 盘中一度处于上涨 ， 欧洲三大股指则是低开高走 。 全球市场是否是虚惊一场？
魏凤春：这一事件对美股的影响也是一次性的 ， 不管特朗普是否感染 ， 美股都面临调整 。
前期美国市场的上涨受益于特殊时期的特殊政策 ， 比如货币政策中的降息、量化宽松 。 在这样的环境下 ， 流动性助推了市场的攀升 。 可是美国经济的修复却没有达到预期 ， 市场希望政府进一步进行刺激的时候 ， 却发现货币政策空间不大 ， 只能寄希望于财政政策 。 而财政政策受到两党政治的掣肘 。
在这种背景下 ， 股市发生调整很正常 ， 特朗普感染与否都不是趋势性的 ， 只是一种干扰的噪音 。
e公司采访人员：美国大选进入关键时刻 ， 特朗普在这个时间点确诊新冠 ， 您认为会对接下来的美国大选产生什么影响？
魏凤春：现在明确的是两党总统候选人的辩论会很麻烦 。 原来两人是面对面进行 ， 现在或许会搬到线上进行 。 但如果进一步 ， 特朗普的身体状况不允许他参与辩论了 ， 那这个程序怎么办 ， 会造成一个很大的不确定性 。
对美国大选的影响我们只能保持关注 ， 没有办法进行猜测 。 建议把它整体当作一个不确定性进行规避 ， 当实在无法判断的时候 ， 我们应该选择不参与 ， 不要火中取栗 。
e公司采访人员：特朗普确诊新冠 ， 美联储的货币政策 ， 美国政府的抗疫政策会否迎来变化？
魏凤春：总体而言 ， 美国的货币政策空间不大 ， 财政政策空间有 ， 防疫政策空间非常大 。
美国的货币政策空间不大 。 从价来看 ， 美国利率降到0或者负值的意义并不太大；从量来看 ， 财政空间还有 ， 其实美国可以进一步减税 ， 加大财政赤字 ， 这个政策从长期来看是有负面影响 ， 但是短期而言还有操作空间 。
防疫政策的空间就更大了 ， 包括自我防护、隔离等等 ， 都会比自然免疫更有力 。 同时可以和财政政策产生结合 ， 比如美国很多人不愿意接受治疗 ， 是因为无力负担治疗费用 ， 那就可以结合财政政策 ， 提供医疗保障 。 中国就是成功的经验 ， 中国的经验证明了 ， 我们可以同时保护人民的生命 ， 又促进科技的发展 ， 也恢复了经济生产 。
避险情绪常态化以攻代守是良策
e公司采访人员：你认为特朗普确诊新冠对全球经济和股票市场会带来哪些比较重大的影响？
魏凤春：作为重要经济体的两个总统候选人面临个人感染新冠肺炎的风险 ， 使得美国大选增加了新的不确定性 。 两人对科技、金融、能源等具体板块也有不同的观点 。 我们现在无从判断特朗普身体的真实状态 ， 这就产生了很大的不确定性 。
此外 ， 如果抛开两党之争 ， 从美国资本市场的利益出发 ， 前期两党产生分歧的财政刺激政策 ， 有可能会获得通过 。 美国继续加大财政刺激 ， 对资本市场是一个利好事件 ， 如果政策落地 ， 市场上涨一波的概率是比较大的 。
e公司采访人员：全球资本市场的避险情绪是否会进一步升温？
魏凤春：避险情绪将会是一个常态化的状态 。
全球市场现在有两种不同的情绪 ， 以中国为代表的一些国家 ， 抗疫比较成功 ， 经济修复的还不错 ， 有这样的内部环境 ， 风险资产的表现就会比较好 ， 中国这方面的优势非常明显 。 但另一方面 ， 在全球化的背景下 ， 海外疫情的反复 ， 全球经济增长动能的弱化 ， 经济刺激不明朗 。 外部的利空导致风险资产波动很大 ， 而趋势并不明显 。


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