小林子说财经|你得先学会“遛狗”，想成为股神( 二 )
一方面 ， 业务结构要清晰 ， 简单易懂 。
这样的企业 ， 恰恰就是最容易进行准确分析的企业 。 巴菲特声称 ， 超乎寻常的投资成就 ， 往往只是通过普通的事情来获得的 ， 关键是如何把这些普通的事情处理得异常出色 。 他也一再告诫投资人：“你的投资成绩并非像奥运跳水比赛的方式来获得评分 ， 难度高低不重要 ， 你正确地投资一家简单易懂而竞争力持续的公司所得到的回报 ， 与你辛苦地分析一家变量不断、复杂难懂的公司是不相上下的 。 ”
另一方面 ， 企业要有长期稳定的经营历史 。
对于企业的价值投资分析 ， 必须要以企业长期稳定的经营记录为依据 ， 这样才有可能真正预测到公司未来的长期现金流 ， 继而实现对企业的估值 。 如果企业经营总是起伏不定 ， 甚至经常改变业务方向 ， 既增加了犯错的几率 ， 又不容易实现长期稳定的经营收益 。
多年的企业经营和投资经验告诉巴菲特 ， 剧烈的变革和丰厚的投资回报通常是不相容的 ， 以合理的价格购买优秀的企业和以便宜的价格购买有问题的企业相比较 ， 前者更有可能增加投资收益 。 巴菲特解释说：“我们并不知道如何解决有困难的企业所面临的问题 ， 只是尽量避免投资这些有问题的企业 。 我们之所以取得目前的成就 ， 是因为我们关心的是寻找那些我们可以跨越的一英尺障碍 ， 而不是去拥有什么能飞越七英尺障碍的能力 。 ”
【小林子说财经|你得先学会“遛狗”，想成为股神】值得一提的是 ， 巴菲特向来只在自己的能力范围内做投资 ， 他把投资及范围圈定在保险、银行、传媒、消费品等行业中 ， 而那些“超出了自己能力范围”的医药、高科技等行业 ， 他却极少涉足 。 很多人觉得巴菲特画地自限 ， 错过了很多高成长行业的投资机会 ， 但巴菲特却说 ， 投资的成功并不在于你知道多少 ， 而在于真正明确你到底不知道什么 。 投资者只要能够避免大的错误 ， 就很少再需要做其它事情了 。
以上种种 ， 或许能给各位看官带来一些启示 。
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话说回来 ， 对于既没有专业功底、也没有条件实地调研、更没有机会与企业家面对面交流的普通投资者来说 ， 市场上的各种公开信息、财务报告充其量只是冰山一角 ， 想凭借一己之力深入了解一家公司 ， 几乎是不可能完成的任务 。
普通投资者又该如何是好呢？很多人也曾向巴菲特请教过这个问题 。 巴菲特在公开场合只推荐过一个投资品种 ， 那就是指数基金 。
事实上 ， 巴菲特在历年股东大会及致股东的信中 ， 推荐普通投资者购买指数基金已经不下十次了 。
早在1993年 ， 巴菲特就第一次推荐指数基金：“通过定期投资指数基金 ， 一个什么也不懂的业余投资者竟然往往能够战胜大部分专业投资者 。 ”
2007年 ， 在接受CNBC电视采访时 ， 巴菲特也强调：对于绝大多数没有时间研究上市公司基本面的中小投资者来说 ， 成本低廉的指数基金是他们投资股市的最佳选择 。
2014年 ， 巴菲特甚至还立下遗嘱：如果他过世 ， 其名下90%的现金将让托管人用来购买指数基金 。
为什么是指数基金？有人总结了四点原因：
第一 ， 投资指数基金 ， 也就是投资大盘那些经过时间证明的大公司；
第二 ， 由于指数基金是多家公司的聚合指标 ， 天然地符合投资分散化原则；
第三 ， 定期定额意味着规避投资决策 ， 避免被市场所影响 ， 避免非理性的投资决策；
第四 ， 在长期的定投中能熨平市场波动 ， 最终可以跟随大盘的上涨而获利 。
至于如何去选择指数基金 ， 怎样把握好卖出的时机 ， 还是建议大家好好读一读《聪明的投资者》和《巴菲特致股东的信》这两本出自于传奇投资大师之手的经典著作 ， 正所谓“大师身旁宜聆教” ， 或许你想知道的一切 ， 格雷厄姆和巴菲特都已经在书中做出了解答 。
参考文献：
1、本杰明·格雷厄姆：《聪明的投资者》 ， 人民邮电出版社 ， 2016年；
2、沃伦·巴菲特：《巴菲特致股东的信》 ， 机械工业出版社 ， 2018年 。
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