苏宁金融研究院|不先学会“遛狗”，何以成为股神？
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?本文由公众号“苏宁金融研究院”原创 ， 作者为苏宁金融研究院消费金融研究中心主任付一夫
股市 ， 真是令人又爱又恨 。
在一个个造富神话的感召下 ， 很多怀揣着“一夜暴富”梦想的股民 ， 都抱着资金奋不顾身地闯了进去 ， 到头来却发现自己亏得一塌糊涂 ， “开着奔驰进去 ， 拉着板车出来”似乎成了万千股民的宿命 。
从股市里赚钱为啥就这么难？难道就没有什么好办法吗？本文或许能给你一个答案 。
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在很多人眼中 ， 购买股票都是一种简单易行的投资方式 ， 但事实上 ， 他们很可能并不知道自己“投资”的究竟是什么 。
之所以这么说 ， 是因为对于相当一部分人而言 ， 他们只是看到了身边的亲朋好友在买股票 ， 听到了网上不少“股神”或是“KOL”的召唤 ， 感受到了整个股市行情的火热 ， 就不由自主地成为了跟风者 ， 大家纷纷涌入了股市 ， 看别人买什么就跟着买什么 ， 指望着在大牛的引领下实现财富自由 。 这种现象在经济学中被称为“羊群效应” 。
【苏宁金融研究院|不先学会“遛狗”，何以成为股神？】可是 ， 这群随大流的人们真的懂股市吗？只怕未必 。 他们的确可以看到成交价、成交量、历史K线图 ， 但却很少有人知道自己究竟在交易什么 ， 比如某某公司的主营收入是多少、具体业务在哪些地区、核心产品和竞争力是什么 ， 等等 ， 也不知道这家公司的长期价值究竟几何 ， 他们可能唯一关心的 ， 就是明天的开盘价会不会涨 ， 涨幅是大还是小 。
结果呢？很多人都因此而吃亏套牢 ， 就像那不假思索、跟着头羊一哄而上的羊群般 ， 全然不顾前面是不是有狼 。 此时 ， 买股票完全脱离了“投资”的概念 ， 而成了一种典型的“投机”行为 。
投资和投机该怎么区分呢？
现代证券分析之父本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）在《聪明的投资者》一书中给出了二者的定义：所谓投资 ， 是指操作是以深入分析为基础 ， 确保本金的安全 ， 并获得适当的回报；不满足这些要求的操作就是投机 。 用更通俗的话来说 ， 投资者看重的是按合适的价格购买并持有合适的股票 ， 市场出现低价时 ， 理智地做出购买决策 ， 市场出现高价时 ， 停止购买 ， 甚至有可能抛售；投机者的主要兴趣则在于预测市场波动 ， 并从中获利 。
显然 ， 投资者获得稳健回报的可能性要比投机者大得多 。 尤其是那些小散户们 ， 由于缺乏足够的信息量 ， 很难有内在的合理性来支撑其操作行为 。 他们更像是一群赌徒 ， 将股市当作赌场 ， 几乎所有在赌场中犯的错也都会在股市中重演 ， 其后果自然是惨痛无比 。 试问 ， 你听说过有几个人是在赌场里一夜暴富的？
至此可能有人会问：要怎样才能成为股市中的理性投资者呢？
针对这一问题 ， 格雷厄姆提出了一套著名的“价值投资理论” 。 为了更好地帮助各位理解该理论 ， 我们用一个生动的比喻来加以诠释：
众所周知 ， 狗是人类的好朋友 ， 当主人日常出门遛狗的时候 ， 狗总是围绕着主人忽前忽后、忽左忽右地奔跑 ， 但是有主人和牵引绳的束缚 ， 狗一般都不会跑得太远 ， 而且最终都会回到主人的身边——价值和价格的关系像极了遛狗时主人和狗的关系 ， 其精髓便是：股票的价格始终都是围绕着内在价值上下波动 。既然如此 ， 能否很好地把握内在价值 ， 也便成为了解决问题的关键所在 。
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格雷厄姆提出了“价值投资理论” ， 而真正将此理论运用到极致的却是他的学生沃伦·巴菲特（Warren E. Buffett） ， 也就是大名鼎鼎的“股神” 。
关于巴菲特的传奇人生 ， 相信很多人都有所耳闻 。 这位世人眼中最伟大的投资家 ， 自1956年独立创业以来 ， 仅仅通过股票投资和企业收购就积累了惊人的财富 ， 并一度登上了世界首富的宝座 ， 备受全球投资者的敬慕 。
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