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天天基金|节后能否迎来反弹 “红十月”还值得期待吗？，9月H股大跌逾6%


天天基金|节后能否迎来反弹 “红十月”还值得期待吗？，9月H股大跌逾6%
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全球股市每年9月都会遭遇低迷 ， 今年依然没能逃过「9月魔咒」 。 始于3月下旬的全球股市涨势在9月戛然而止 ， 而美国大型科技股被抛售则成为了此番下行的导火索 。 以科技股为主的纳斯达克综合指数从9月2日的峰值下跌10%后 ， 于9月8日进入回调区域 。
【天天基金|节后能否迎来反弹 “红十月”还值得期待吗？，9月H股大跌逾6%】而这股科技股的寒潮似乎已经蔓延到了其他市场 ， 9月恒生指数跌破所有均线 ， 走出了单边下跌之势 ， 累计跌幅6.82%；同期恒生科技指数下挫6.05% 。
值得一提的是 ， 中国内地及中国香港因假期正处于休市期间 ， 大洋彼岸 ， 美股三大股指集体下挫 ， 其中纳指收跌2.22% ， 标指跌0.96% ， 道指跌0.48% 。
10月开门便迎来“黑天鹅” ， 节后市场是能否迎来反弹 ， “红十月”又是否值得期待呢？
富途资讯梳理机构策略观点显示 ， 不少内资券商均阐明了乐观观点 ， 认为10月行情总体将会是以探底之后的反弹为主 。 他们主要认为1、近期全球市场调整并不存在系统性风险 ， 不会重演今年三月的情形 。 2、国内需求持续环暖 ， 在信用宽松条件下 ， 经济复苏仍是主线 。 3、10月将会正式确定十四五的国家发展战略规划 ， 此次规划将会有重大的历史性突破 ， 值得期待 。
摩根大通盛楠的观点则相对保守 。 盛楠指出 ， 9月的低迷可能仅仅是市场调整的开端 ， 第四季度危机四伏 。
机构观点
「超跌后有反弹机会」 ， 光大证券的四季度策略认为 ， 第一 ， 始于欧洲的疫情二次蔓延 ， 虽然会拖慢经济复苏进程 ， 但二次疫情对经济、对市场的伤害有望小于3月 。 另外 ， 国内货币政策继续回归常态化 ， 「宽信用」边际收敛 ， 制约市场估值大幅提升 。 虽存在一些风险事件 ， 但顺周期行业估值仍在历史低位 ， 国内需求持续回暖、信用相对宽松、汇率升值的环境下 ， 市场有望维持震荡 ， 超跌后有反弹机会 。
国金证券观点趋同 。 国金在研报中指出 ， 10月市场或迎来反弹 ， 反弹的幅度取决于宏观流动性的边际变化 。 国金证券指出 ， 近期全球市场调整并不存在系统性风险 ， 不会重演今年三月的情形 。 因为近期市场调整并非是美元流动性导致 ， 这与三月份全球市场暴跌的核心原因不同 。 也即是说 ， 美股的调整仍属于持续上涨后的技术调整 ， 不存在基本面和流动性方面的拐点 。
其次 ， 10月步入三季报窗口 ， 高景气板块个股超预期仍是大概率事件 。 最后 ， 10月底召开的十九届五中全会将聚焦十四五规划 ， 市场对于十四五规划的预期也将成为推动市场的重要因素 。
中信建投观点类似 。 中信建投研报指出 ， 8月中旬以来的市场回调结束 ， 市场将进入震荡之中阶段性回升的过程 。 这个过程在经济基本面和流动性两个方面都得到了支持 ， 这个阶段的上行是具备持续性的 。 经济复苏仍然是主线 ， 所以金融周期仍然是持续占优的 。 投资者可以沿着这条主线 ， 寻找震荡市下的配置思路 。
摩根大通盛楠的观点则相对保守 。 盛楠指出 ， 9月的低迷可能仅仅是市场调整的开端 ， 进入第四季度 ， 众多可能打击市场情绪的风险也逐渐逼近 。
首当其冲的风险是随着北半球进入冬季 ， 新冠肺炎疫情或许出现明显反复 。 近期 ， 欧洲各地不断攀升的感染病例令人忧心 ， 而疫情封城引发的再度恐慌 ， 成为了近期股市疲软的主要原因 。 法国和西班牙显然正在经历第二波新冠疫情的冲击 ， 人均感染病例数已超过今年三、四月份的峰值水平 。 自8月初以来 ， 英国的感染人数也在急剧上升 。 尽管美国的感染人数在8月的大部分时间和9月初呈下降趋势 ， 但有迹象表明近几周内又有所回升 。
此外 ， 英国与欧盟达成的脱欧协议也为第四季度带来不确定性 。 一是预期英镑将出现贬值 ， 外资或处于避险情绪撤离香港市场 ， 引发结构性流动性缺失 。 二是与英国有大量往来业务的企业或受到影响 。


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