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特朗普|白宫疫情告急，“阴谋论”下赌盘胜率却很诚实( 四 )


特朗普|白宫疫情告急，“阴谋论”下赌盘胜率却很诚实
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特朗普|白宫疫情告急，“阴谋论”下赌盘胜率却很诚实
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关键还在新一轮财政刺激
相比起选举结果 ， 新一轮的美国财政刺激能否落实才是全球风险情绪的关键因素 。
目前 ， 美股对财政政策极其敏感 。 此前美股已经阴跌了一个月时间 ， 大选前的财政政策僵持 ， 让市场感到绝望——华尔街机构相继看衰四季度美国经济 。 美国最新的当周初请失业金人数（新失业人数）为87万人 ， 前值86万人 。
这个数量级是什么概念? 2008年金融危机时 ， 创下的历史最高峰值仅为一周66.5万人 ， 而现在远超2008年最糟糕情况数量级的初请失业金人数已持续了6个月之久 ， 截至9月初仍有高达2600万美国人在领各类失业补贴 。
过去6个月美股的V型反弹 ， 在很大程度上是基于经济复苏的V型预期 ， 而现在来看 ， 实际情况并没有这么乐观 。
美国经济数据在过去6个月看起来还不错 ， 甚至是处在复苏的康庄大道上 ， 这一切都需要感谢美国即时祭出的3万亿美元的财政刺激政策 ， 通过人人有份的“大撒钱”稳住了占美国经济70%的消费 。
也正是如此 ， 才会出现在经济关闭、大量失业的情况下 ， 美国家庭的现金收入却出现暴涨的情况 ， 很多人领到的失业金比平日正常工作赚到的还多 。
这么做是希望在新冠疫情过后经济重启、迅速回到“内生增长” 。 但现在看来 ， 要稳住经济就必须要在美国人民把“天上掉下来的馅饼”吃完前再续上新的“大饼” ， 以补足消费和需求的潜在巨大缺口 。 现如今上轮的钱都要花完了 。
除了直接给民众发钱 ， 还有一个比直接发钱更加重要的财政刺激方向一一给企业工资补贴 ， 让企业不用裁员、不关门 。 未来如果没有这些支撑政策 ， 失业会更加严重 ， 消费和经济下滑会恐怖到无法想象 。 而3万亿对企业的支持作用 ， 与对家庭的支持一道 ， 在9月底可能会基本耗尽 ， 10月成为了一个非常关键的时点 。
财政刺激会通过吗？大概率会 。 但11月大选前通过的概率当前来看微乎其微 ， 除了政治因素 ， 方案本身分歧很大 。 突出的一点是规模上的差异——众议院在5月即已通过了一个3.5万亿美元的议案 ， 而参议院在7月27日发布的方案只有1万亿美元 ， 二者相距2.5万亿美元之多 。
对此 ， 参议院民主党领袖舒默说得很形象——民主党认为病人需要动一个“大手术” ， 而共和党觉得打一个“绷带”就可以了 。 共和党人之所以不肯让步 ， 一是因为党内反对增加赤字的呼声很高 ， 二来也是因为民主党提出的方案中包括了资助州与地方政府 ， 但共和党人认为这是对民主党把控的州的支持 。 双方僵持不下 。
就投资策略而言 ， 美国需要更多财政刺激毫无疑问 ， 但不巧的是 ， 11月就是大选 ， 10月把子弹打出去 ， 经济和市场变得欢欣鼓舞 ， 就太有利于连任了 。
最理想的是现在先稳住 ， 等民主党赢了再花钱 。 虽然这有点在危险的边缘疯狂试探的味道 ， 因为企业一旦挺不住而永久性裁员 ， 经济快速复苏就无从谈起 。 现在的政治计算是 ， 一个月应该还好 ， 反正大家也都知道救济还是会有的 ， 只不过会晚一点 。
【特朗普|白宫疫情告急，“阴谋论”下赌盘胜率却很诚实】但问题是 ， 市场显然是恐慌了 ， 9月最后一周的暴跌已是“提前演绎”没有财政政策的后果 。 但这一轮美股暴跌与3月相比 ， 不太用担心再次引发流动性危机 ， 因为美联储QE一直处于备战状态一一最新美联储公布的资产负债表规模变动情况显示：最近一周为7.09万亿美元 ， 一周前为7.06万亿 ， 一个月前为7.01万亿 。 这实际表明了美联储防止出现流动性危机的决心 。 两党不论怎么争 ， 同在一条船上的大家谁都不希望船沉了 。


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