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正增长|葫芦娃研发费用“坚持”正增长 主打儿童药 市场空间广阔


正增长|葫芦娃研发费用“坚持”正增长 主打儿童药 市场空间广阔
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《电鳗财经》文 / 杨力
上市三个月的葫芦娃(605199.SH)净利润在今年上半年保持着正增长 ， 主打儿童药是该公司的一大特色 ， 该公司能否抓住我国儿童药市场未来的广阔前景?今年上半年 ， 葫芦娃的研发费用是该公司各项费用中唯一保持正增长的费用项目 。
上市三个月 净利润实现增长
9月30日晚间 ， 葫芦娃发布公告 ， 公司将首次公开发行股票募集资金投资项目中的“营销体系建设及品牌推广项目”的实施主体由葫芦娃变更为海南葫芦娃药业有限公司(为公司全资子公司 ， 以下简称“海南葫芦娃)” 。 本次变更实施主体不改变募集资金的用途及实施方式 ， 不会对公司正常的生产经营和业务发展产生不利影响 。
资料显示 ， 今年7月份上市的葫芦娃首次公开发行人民币普通股(A股)股票4010万股 ， 每股发行价格为人民币5.19元 ， 募集资金总额为人民币2.08亿元 ， 扣除本次发行费用人民币5708万元后 ， 募集资金净额为人民币1.51亿元 。

半年报显示 ， 葫芦娃以儿科用药为发展特色 ， 主要从事中成药及化学药品的研发、生产和销售 ， 产品应用范 围涵盖呼吸系统类、消化系统类、全身抗感染类等多个用药领域 。 公司主要产品为小儿肺热咳喘颗粒、注射用盐酸溴己新、复方板蓝根颗粒、克咳片等呼吸系统制剂;奥美拉唑肠溶胶囊、肠炎宁(胶囊及颗粒)、注射用奥美拉唑钠、注射用二氯醋酸二异丙胺葡萄糖酸钠等消化系统制剂;头孢克肟分散片、注射用氨曲南、注射用克林霉素磷酸酯等全身抗感染类制剂;以及少部分妇科用药、心血管系统用药、神经性系统用药制剂产品 。
今年上半年 ， 葫芦娃实现营业收入5.8亿元 ， 同比下降了5.77%;实现归属于上市公司股东的扣非前和扣非后净利润分别为4.3亿元和3.8亿元 ， 同比分别增长了4.6%和7.23% 。
主业儿童药前景广阔
葫芦娃有相当一部分收入来自儿童用药 。 近年来 ， 随着我国“全面二胎”政策的落实 ， 叠加环境污染等问题 ， 我国儿科门急诊率长期居高不下 ， 综合医院儿科门急诊量增长迅速 ， 儿童年龄越小患病率与就诊率越高 。

根据前5次的国家卫生服务调查分析报告 ， 我国0-4岁平均两周患病率及就诊率在过去较长时间高于总体平均患病率 。 随着医疗机制的完善 ， 0-4岁的平均两周患病率有所下降 ， 但仍然远高于5-14岁的平均水平 ， 而儿童平均两周的患病率仍处于较高水平 。 2013年数据显示 ， 我国0-4岁儿童两周患病率为10.60% ， 平均两周就诊率为14.60% 。 综合医院儿科门诊人次快速增长 ， 门诊数量占比日益攀升 。
根据卫生统计年鉴数据 ， 我国综合医院门诊人次增长迅猛 ， 从2007年的9797.73万人次增至2017年的24220.1万人次 ， 年复合增速为9.47% 。 从占比来看 ， 儿科门诊占综合门诊人次比例从8.22%提升至9.89% ， 儿科门诊人次占0-14岁儿童人口数量比例从38.18%攀升至103.74% 。
目前我国儿童用药市场规模约占整个医药行业的5% ， 而我国儿童人口占比约为16.8% ， 儿童用药市场远未饱和 ， 未来市场空间广阔 。 近几年 ， 我国儿童用药市场规模快速增长 ， 由2011年的384亿元上升至2016年的652亿元 ， 年复合增速为11.20% ， 其中儿童化学药年复合增速约为10.69% 。
《2016年儿童用药安全调查报告》数据显示 ， 我国儿童用药市场中 ， 化学药市场占比为67.5% ， 中药市场占比为32.5% ， 化学药占据市场主导地位 。
研发费用唯一保持正增长

目前 ， 葫芦娃以儿科药为发展特色 ， 以中成药为主、化学药品快速发展 ， 以呼吸系统用药、消化系统用药、全身抗感染用药为主要产品领域 。 截至目前公司拥有295个药品批准文号 ， 共有57种产品进入国家基本药物目录 ， 96种产品进入国家医保目录 ， 其中化积片、尼美舒利缓释胶囊为独家剂型产品 ， 小儿肺热咳喘颗粒、肠炎宁胶囊、肠炎宁颗粒为独家规格产品 。 该公司的小儿肺热咳喘和肠炎宁产品在OTC市场占有率位居同类产品第二名 。


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