财经密报|医美企业：我们不赚钱，30元成本卖10000( 二 )
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医美能赚钱吗？
但是 ， 医美行业真的赚钱吗？
与上游的风生水起不同 ， 医美行业下游 ， 包括民营医美机构、大型医美连锁、私人诊所以及公立医院整容科 ， 因为竞争异常激烈 ， 有不断有新玩家涌入 ， 形成了普遍亏损的局面 。
曾有机构得出结论：2018-2019年大陆地区医美机构净利率出现亏损且亏损面出现扩大 ， 体现出医美行业竞争之异常激烈 。
医疗美容动辄数千上万元的产品售价 ， 怎么会使医美机构不赚钱 ， 甚至有的公司连年亏损呢？
经过一番拆解 ， 我们发现盈利主要“贡献”给了营销和人员管理成本 。 这个道理 ， 似乎和某些理发店有点相近——精装修的门面让理发店开出高昂的标价 ， 过量接待员和理发师不停推销办卡 ， 员工的成本又让标价彻底难以下降 ， 如此循环 。
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下游亏损背后
为了更好地探究原因 ， 我们尝试从上市医美企业的财报中解读其中奥秘 。 主要做医美连锁品牌医院的鹏爱医疗 ， 从总部深圳辐射到全国多地 ， 在深圳、广州、上海、杭州、重庆、海口、惠州和南昌都有实体医院和医生团队 。
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图片来源：鹏爱医疗
从鹏爱医疗的财报来看 ， 该公司的特点是利润率高 ， 但净利润低 。 2019年 ， 鹏爱医疗的毛利润高达5.93亿元 ， 2018年毛利润则为5.03亿元 ， 毛利率一直保持在66-68%之间 。 但看净利润 ， 2019年净利润只有1.38亿元 ， 2018年更是净亏损2.53亿元 。 是什么导致了高额支出呢？
销售成本占据支出榜首 。 2019年销售成本高达毛利润的66% ， 2018年这个数据更是飙升到了84% ， 主要的盈利都流向了销售推广费用 ， 这包括了大量的销售人员、线上线下渠道推广 。 翻看企业官网 ， 也可以看到诸如“玻尿酸340元”、“美白嫩肤499元”的优惠活动 ， 这些低价优惠活动也是营销的一环 。
管理成本占支出第二名 。 2019年管理成本占毛利润的23% ， 2018年占33% 。 可见在医美连锁机构中 ， 相比医生 ， 整个链条中前后的客服、销售、运营管理人员的比重要大多了 ， 是一个重人工、重服务的体系 。
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行业面临风险
不仅不赚钱 ， 医美行业通常还伴随着极大的风险 。
关于医美行业的投诉事件比比皆是 。 爱美客的几个大客户 ， 华韩整形、美莱医美等 ， 均陷入到大量医美纠纷事件当中 。
“黑医美”事件频发 ， 医美行业还面临着被整顿、监管的风险 。
俗话说“城门失火殃及池鱼” ， 一旦下游的非公立医疗机构 ， 也就是这些整形医院发生风险 ， 对于爱美客这种上游供应商来说 ， 也将受到波及 。
目前 ， 三只玻尿酸股票爱美客、华熙生物、昊海生科的动态市盈率分别为140倍、115倍、370倍 ， 可见资本市场给这个行业的估值还是非常高的 。
这么高的市盈率 ， 后面必须要有持续多年的高增长 ， 才能把高估值泡沫消化 ， 一旦行业增速降低 ， 股价将会大幅杀跌 。
来自云掌财经素材来源：
锐眼看财经《暴利的玻尿酸行业 ， 茅台也甘拜下风》
聚商圈：《医美“暴利”背后 ， 是坑你没商量的套路？》
大美业云商宝：《行业如此“暴利” ， 医美为何挣钱费劲？》
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