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A股|严重供不应求！这家龙头公司产能翻倍（002007）


A股|严重供不应求！这家龙头公司产能翻倍（002007）
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A股|严重供不应求！这家龙头公司产能翻倍（002007）
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一、流感季将至 ， 流感疫苗一针难求
每年9月-10月是接种流感疫苗的最佳时间 ， 在防控新冠疫情的大背景下 ， 今年国内公众接种流感疫苗的意愿大幅上升 ， 但与之相伴的是流感疫苗供应紧张 。
河南省疾控系统人士表示 ， 今年受新冠肺炎疫情等因素影响 ， 流感疫苗较为抢手 ， 接种高峰期也较往年提前了一个月 。 此外 ， 疫苗要优先保障幼儿园小朋友和医务人员 。 “目前有少量的自费成人四价疫苗 ， 但需求量太大 ， 基本上到货后第二天就打完了 。 ”
出现流感疫苗供应紧缺的地方并不止郑州 。 根据公开报道 ， 进入9月 ， 上海、天津、重庆、温州、南宁等地均出现“一苗难求”的情况 ， 江西省疾控中心也曾表示 ， 各接种门诊存在着不同程度的疫苗紧缺 。
不仅社区医院供应紧张 ， 阿里健康、京东健康等线上电商平台的疫苗接种也出现了“断供”情况 。 阿里健康上显示 ， 其流感疫苗接种均在私立医院 ， 价格也较社区医院高出一倍 。 但即便如此 ， 北京、上海、杭州等地流感疫苗也已显示“售罄” 。
二、这家公司疫苗产能已经翻倍
据中检院批签发数据显示 ， 截至8月(今年的流感疫苗自7月开始批签发) ， 今年流感疫苗共计批签发1054万支 ， 同比增长52% 。 其中 ， 三价流感疫苗获批签发629万支 ， 同比增长12% ， 占比60% 。
四价流感疫苗获批签发425万支 ， 同比增长224% ， 占比40% 。 四价获批签发流感疫苗中 ， 华兰生物批签发量为289万支 ， 占比68%。
华兰生物作为全国最大的流感疫苗生产基地 ， 2019年四价流感疫苗批签发量占全国四价流感疫苗批签发总量的86.9% 。
近日 ， 华兰生物董秘谢军民告诉上证报 ， 根据今年各地流感疫苗紧缺情况 ， 公司正抓紧加班加点生产流感疫苗 ， 以满足目前各地紧缺情况 。
据预测 ， 三价流感疫苗生产量近300万支 ， 四价流感疫苗生产量从计划的1600万支增加至2000万支 。 “去年四价流感疫苗生产量是800万支 ， 今年产量翻倍不止 。 ”谢军民说 。
三、华兰生物——血制品龙头
1、血制品供给偏紧张景气度提升 ， 销售费用有望下降
新冠疫情新增静丙需求加快了血制品行业去库存 ， 以及疫情延迟复工采浆受影响 ， 2020年开始血制品行业将进入低库存水平；血制品企业销售费用有望下降 ， 出厂价有望上升 ， 进一步增厚血制品企业业绩 。
2、 公司上半年业绩整体符合预期
公司2020上半年实现营业收入13.87亿元 ， 同比下滑1.15% ， 实现归属于母公司的净利润5.12亿元 ， 同比增长0.94% 。 其中Q2公司实现营业收入7.09亿元 ， 同比增长0.31% ， 实现归属于母公司的净利润2.64亿元 ， 同比增长6.86% 。
3、2020年上半年公司整体费用率保持稳定 ， 经营情况平稳
其中销售费用率为6.17% ， 同比下降1.00pct ， 管理费用率（包括研发费用）为13.63% ， 同比提升1.78pct ， 财务费用率为-0.34% ， 同比下降0.18pct 。 毛利率为59.74% ， 同比提升0.49pct ， 净利率为36.44% ， 同比提升0.93%
4、血制品销售费用降低叠加新增需求 ， 业绩弹性17%-18%
1）供给紧张销售费用有望回到2016年之前水平 ， 华兰生物有望增厚业绩13%-14% 。
血制品企业销售费用与供给关系有着强相关性 ， 供不应求销售费用越少 ， 主要表现为给经销商返利越少 。 2016年之前整个血制品行业处于供不应求 ， 销售费用少 ， 2015年华兰生物销售费用率为1.4%左右 ， 2018年-2019年血制品销售费用率分别达到8.7%和7.2% 。


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