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中国证券报|供紧需强 煤价四季度看涨

近期 ， 动力煤价格继续上行 。 截至10月9日 ， 秦皇岛港5500大卡动力煤最新平仓价为606元/吨 ， 较9月25日环比上涨11元/吨；主产地煤价稳中有升 ， 山西大同地区5500大卡车板价442元/吨 ， 较9月25日环比上涨2元/吨 。
分析人士称 ， 进入10月后 ， 北方将逐步进入供暖季 ， 煤炭需求预计季节性提升 ， 同时下半年拉尼娜即将到来也将带来寒冬 ， 生活用电高增将拉动电煤需求 。
供应紧张
进入10月后 ， 伴随北方逐渐步入供暖季 ， 煤炭需求旺盛 ， 供应紧张的局面日渐凸显 ， 动力煤价格随之走高 。 Wind数据显示 ， 10月9日 ， 秦皇岛港5500大卡动力煤最新平仓价为606元/吨 ， 较9月25日环比上涨11元/吨；产地价格方面 ， 山西大同南郊5500大卡车板价442元/吨 ， 较9月25日环比上涨2元/吨 。 库存方面 ， 10月9日秦皇岛港库存494万吨 ， 较9月25日环比下降9.5万吨 ， 同比下降178.5万吨 。
天风证券分析师彭鑫认为 ， 短期煤炭“供紧需强”的局面仍将持续 。 在需求端 ， 目前“金九银十”处于工业耗电回升期 ， 下游电厂、水泥、化工等企业备货需求良好 ， 同时东北、西北地区冬储需求大 ， 中南地区直达电厂备货数量也有所增多 。
供给方面 ， 当前主产地煤矿生产依旧偏紧 。 陕西榆林地区环保安全检查趋严 ， 煤矿产能释放因此受限；内蒙古鄂尔多斯地区月末因煤管票用尽停产煤矿增多 ， 内蒙古地区煤矿开工率持续回落 ， 煤炭供应因此收紧 。
生态环境部日前发布《京津冀及周边地区、汾渭平原2020-2021年秋冬季大气污染综合治理行动方案(征求意见稿)》 。 10月后京津冀周边地区将逐渐开始采暖季限产 ， 京津冀等9省市在重污染天气应急响应期间将采取停产或最严级别限产措施 ， 煤炭供给或将进一步收紧 。
看好后市
煤炭供给紧张导致煤价持续上扬 。 据内蒙古自治区价格监测中心数据 ， 三季度以来 ， 内蒙古全区动力煤坑口结算价格持续上涨 ， 9月份动力煤价格攀升至235元/吨左右 ， 同比上涨9.36% ， 接近三年来的最高值 。
拉尼娜寒冬的预期也在增强 ， 供暖需求预计将进一步带动用煤需求 ， 多家机构表示继续看多动力煤价 。 华泰证券最新研报指出 ， 今冬或形成拉尼娜现象 ， 南方可能出现冷冬 ， 生活用电增速将拉动电煤需求 。 此外 ， 9月底 ， 港口煤炭库存、重点电厂煤炭库存均低于2019年同期水平 。
国盛证券分析认为 ， 在进口严格管控、内蒙古供给受限以及今冬拉尼娜事件的影响下 ， 煤价四季度仍将强势运行 。
安信证券分析指出 ， 10月后 ， 煤价有望持续保持高位 。 同时 ， 区域性煤炭紧缺更加值得关注 ， 如东北地区资源枯竭产能退出较多 ， 且随着天气转凉取暖需求启动先于其他地区 ， 因此造成资源紧张局面 。
川财证券则认为 ， 电厂集中储煤及东北冬储煤需求启动是拉动煤炭需求的主要因素 ， 同时产地煤化工、水泥需求环比好转也助推煤炭需求上行 ， 建议关注资源储备优势突出、业绩稳定且有一定分红潜力的动力煤企 。
【中国证券报|供紧需强 煤价四季度看涨】信达证券研报指出 ， 当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期 ， 煤炭资源领域专项整治以及近期推进的安全环保检查影响 ， 煤炭供应将持续受到限制 。 同时 ， 随着经济逐步恢复 ， 煤炭需求有望继续提升 ， 建议关注具备成长性的煤炭企业 。
中国证券报|供紧需强 煤价四季度看涨
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