江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > >

投资|产品净值迭创新高 解密国寿安保吴坚的成长股“擒牛术”( 二 )


一个值得布局的行业必须同时具备空间、增速和格局 。 行业空间最好在千亿以上 ， 行业未来5年复合增速要确定性的在两位数以上 ， 行业格局要正处于好的赛道 ， 产业链上下游有一定的议价能力 。
基于以上分析筛选出的好赛道中的好行业 ， 才能诞生成长性强的“牛股” 。
擒牛五式
如果说选赛道是“道” ， 那么精选个股则是“术” 。
在吴坚看来 ， 赛道选对了 ， 通过专业人员的深入调研和分析 ， 选出牛股并非难事 。
最初是股票池的构建 ， 在精选出的行业中 ， 通过对盈利能力和估值水平等核心指标的排序和筛选 ， 框定优质公司的基本范畴 。
接下来 ， 吴坚会用五个维度去对个股进行考量 。
一是企业的发展战略 ， 其核心业务是否能够不断构建护城河 ， 平台化的公司是否能不断拓展业务边界 。
二是对管理层的考量 。 专业、诚信和勤奋的管理层会不断给投资人带来惊喜 ， 这一点需要多维度不断验证 。
三是核心竞争力的比对 。 公司是否具备较难取代的产品或服务 ， 是否具备成熟的 ， 有想象力的商业模式 ， 如果是制造业企业是否具备成本优势 ， 颠覆性创新企业的技术是否是产业演进的正确方向 ， 技术成熟的市场则聚焦在能提高集中度的企业上 。
四是关注公司的经营效率 ， 关注公司是否治理结构完善、股东和管理层结构稳定、各项财务指标状况稳定良好 ， 公司具备清晰的发展战略 ， 并对市场变化反应灵敏、内控有力 。
五是对公司财务稳健性的考察 ， 优秀的公司应该是低杠杆、较高的ROIC（资本回报率 ）、稳健的现金流 。
基于以上五个维度的定性考量 ， 好赛道中的牛股几乎呼之欲出 。
成长股投资还有一个无法回避的问题就是估值 。 好公司不便宜 ， 在当下的市场已经成为共识 。
投资|产品净值迭创新高 解密国寿安保吴坚的成长股“擒牛术”
图片

图片来源：摄图网
吴坚对于成长股的估值 ， 有其独到的见解 。 他认为 ， 无论哪种估值体系 ， 都只是一个锚 ， 用于给行业内部提供交流标准和对话可能 ， 估值反映的是投资结果 ， 而非投资原因 ， 代表对企业的未来预期 。 做投资时 ， 不能仅因为估值低 ， 就执行买入决策 ， 归根到底还是要回归对行业和公司前景的判断 。 市场需要适应在未来相当长时间内 ， 具有核心竞争能力公司的估值会处于相对较高状态 ， 而非随行情暴涨暴跌 。 作为一种辅助性工具 ， 估值提供的是对该公司现阶段行业地位的参考 ， 而非决定判断的首要因素 。
吴坚说 ， 整体看 ， 成长股的投资高度专业化 ， 高波动下成功的投资取决于产业研究深度和对市场的深刻理解 ， 前者奠定投资基础 ， 后者与前者的结合决定仓位和投资时机 。 基金经理需要长期不断地对产业高频率的跟踪研究 ， 同时需要结合市场理解产业与股票的映射关系 ， 这些均是成功投资成长股的必要条件 。
数据来源：海通证券、国寿安保基金
国寿安保策略精选混合（LOF）基金2017-2020年6月末净值增长率（同期业绩比较基准收益率）分别为1.88%（2.19%）、-7.00%（-11.03%）、39.74%（17.99%）、37.92%（1.59%）；
国寿安保稳惠混合基金2015-2020年6月末净值增长率（同期业绩比较基准收益率）分别为0.20%、2.99%（-7.00%）、14.15%（11.15%）、-8.44%（-14.00%）、29.09%（21.49%）、34.98%（0.90%） 。
【投资|产品净值迭创新高解密国寿安保吴坚的成长股“擒牛术”】风险提示：本文不构成任何投资建议 ， 投资有风险 ， 请理性选择基金 。 基金存在收益波动风险 ， 基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现 ， 基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成新基金业绩表现的保证 。 本资料仅为宣传材料 ， 而非法律文件 ， 其中涉及的统计数据可能随时间的推移而有所变化 。 购买本基金 ， 投资者应详细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件,并通过官方途径查询本产品风险等级 ， 根据自身风险承受能力购买产品 。 投资者投资时 ， 应严格遵守反洗钱相关法规的规定 ， 切实履行反洗钱义务 。


推荐阅读


上一篇：医疗|保险极客：坚持做难、但有长期价值的事

下一篇：居然之家|资色·深度丨前三季度预计利润下滑6成，居然之家对赌协议压力剧增