房地产|天风证券：金地集团单月销售表现价涨量跌，持续聚焦长三角城市群
乐居财经讯 李礼 10月12日 ， 天风证券发布9月销售点评 。
事件
公司公告 9 月销售简况 ， 9 月公司实现签约面积 124.0 万方 ， YOY-8.28% ， 实现签约金额 258.0 亿元 ， YOY+3.19%；1-9 月累计实现签约面积 823.5 万方 ， YOY+15.94% ， 累计实现签约金额 1700.5 亿元 ， YOY+19.89% 。
单月销售表现价涨量跌 ， 累计销售增速有所回落
9 月公司实现签约金额 258.0 亿元 ， YOY+3.19% ， 较上月增速收缩 28.49pct；实现签约面积 124.0 万方 ， YOY-8.28% ， 较上月增速收缩 47.35pct；签约均价 20806 元/平米 ， YOY+ 12.48% ， 环比上月提升 648.31 元/平米 。 1-9 月累计实现签约金额 1700.5 亿元 ， YOY+19.89% ， 较上月增速收缩 3.57pct；累计实现签约面积 823.5 万方 ， YOY+15.94% ， 较上月增速收缩 5.68pct；累计销售均价 20650 元/平米 ， YOY+ 3.41% ， 环比上月略升 26.27 元/平米 。 单月销售表现价涨量跌 ， 基于上年同期高基数之下 ， 销售增速有所回落 ， 受推货结构、产品结构不同导致单月销售均价较上年同期有所提升 。
聚焦长三角城市群 ， 拿地积极性不改
9 月单月新增项目 6 个 ， 除扬州、盐城为长三角项目外 ， 其余 4 个项目分别为中西部（银川、成都）、环渤海（天津）、华南（东莞） 。 新增土地面积43.32 万方 ， 新增规划建面 80.97 万方 ， 对应总地价 45.81 亿元 ， 其中长三角新增项目拿地金额占比达 57.7% 。 以拿地总价看 ， 9 月整体拿地金额环比上月实现 102.8%增长 ， 较上年同期增长 270.0%；以拿地总价/单月销售金额看 ， 9 月拿地力度为 17.76% ， 较上月拿地力度 10.42%有所提升 。 9 月单月新增项目楼面价为 5658 元/平米 ， 楼面价/销售均价为 27.19% ， 该比例较上月的 21.63%略有提升 ， 主要受月度拿地结构与推货结构影响（本月新增扬州、天津、东莞项目楼面均价相对较高） 。 1-9 月累计新增项目 57 个 ， 累计土地面积321.28万方 ， 累计规划建面676.87万方 ， 累计拿地金额542.18亿元 ， 对应楼面价 8010 元/平米 ， 拿地力度 31.88% ， 楼面价/销售均价为38.79% 。
投资建议：基于上年同期高基数之下 ， 单月销售增速有所回落 ， 但年初至今累计增速依然保持行业相对领先优势 ， 同时公司持续聚焦长三角城市群 ， 积极补充土储 ， 为公司规模增长奠定基础 。 基于此 ， 我们预计公司 20-22年归母净利润预测分别为 100.25、108.93、119.50 亿元 ， 对应 EPS 为 2.22、2.41 和 2.65 元 ， 对应 PE 为 6.57、6.04 和 5.51 ， 维持“买入”评级 。
风险提示：房屋价格大跌、销售不及预期、宏观经济波动
本文插图
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