吸引力|德邦基金：风险偏好改善 中国资产吸引力凸显
长假期间 ， 外围市场持续反弹 ， 本月以来标普500上扬3.4% ， 纳斯达克指数更是上涨4.6% 。 消息层面 ， 国务院印发《进一步提高上市公司质量的意见》 ， 同时推出深圳特区进一步改革开放试点 ， 包括推进创业板注册制、CDR、基建REITs、数字货币等重磅试点 。 受内外双重利好因素影响 ， 北向资金连续两日流入超百亿 ， 市场大幅走强 。 至10月12日收盘 ， 沪深300、创业板分别上涨3.03%和3.91% 。 板块方面 ， 国防军工、计算机、食品饮料三个中信一级行业涨幅居前 ， 分别上涨4.13% ， 4.06% ， 3.96% 。 钢铁、传媒、家电涨幅相对靠后 。
9月市场其实表现一般 ， 一方面由于资金面趋紧 ， 另一方面很多保守投资者出于谨慎考虑 ， 未持股过节 ， 市场的整体风险偏低 。 随着长假结束 ， 境内外利好不断放出 ， 市场风险偏好明显改善 。 目前投资主要关注两大主线 ， 一是经济复苏和内循环主线 ， 二是月底将要公布的十四五规划热点领域 。
近期欧美疫情出现反弹 ， 从世卫（WHO）披露的数据看 ， 英国和西班牙的新增病例甚至创出新高 ， 而中国疫情已基本得到控制 ， 十一长假也释放出超预期的消费数据 ， 据商务部统计 ， 长假期间全国零售和餐饮重点监测企业销售额约1.6万亿元 ， 日均销售额同比增长4.9% 。 据银联数据 ， 假期前七天交易总额2.16万亿 ， 同比增长6.4% 。 再从PMI数据看 ， 经济复苏也正在从制造业向服务业扩散 ， 9月小型企业PMI终于重返荣枯线以上 ， 表明强调提质增效的财政政策和精准滴灌的货币政策正在发挥作用 。 因此 ， 在未来一段时间 ， 经济复苏和内循环仍然是较确定的投资主线 ， 中国的资产吸引力进一步凸显 。
随着十九届五中全会临近 ， 十四五规划热点领域成为市场的关注点 。 市场预计 ， 需要自主可控 ， 不能被“卡脖子”的信创、半导体等领域会成为规划重点 ， 此外 ， 新能源车、5G应用、医疗等关键赛道也将进一步提出规划 。 对于资本市场 ， 值得关注的是改革深化和金融开放 ， 无论是注册制和新三板转板的推进 ， 还是上市公司和机构投资者的管理加强 ， 都将更加健全中国资本市场 ， 为投资者带来更好的投资体验 。
【吸引力|德邦基金：风险偏好改善 中国资产吸引力凸显】综上 ， 消费+科技仍将未来相当长一段时间的投资主旋律 ， 低估的顺周期板块也同样值得关注 ， 但归根结底 ， 公司必须要有一定的成长性 ， 不能简单的看静态估值 。 四季度市场风格可能更加均衡 ， 机会也有望比三季度更好 。
（责任编辑：任刚 HF008）
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