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量化爱好者|四季度外贸有望延续高景气，中国9月出口强劲进口凶猛

得益于欧美经济复苏带来全球经济重启 ， 中国9月出口同比延续近双位数的高增长 ， 刷新一年半高点；与此同时伴随着国内经济复苏、需求增强 ， 以及中美贸易协定继续落实、自美进口加大等 ， 中国9月进口同比超预期大增13.2% ， 创年内最高增速 。
量化爱好者|四季度外贸有望延续高景气，中国9月出口强劲进口凶猛
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今年中国最先爆发新冠疫情 ， 但也最早从疫情泥沼中脱身 ， “世界工厂”的地位因此愈发突显 ， 三季度以人民币计价进出口、出口和进口总值均创下季度历史新高 ， 9月单月进出口和进口总值亦为历史新高 。
分析人士预计三季度进出口对中国经济的拉动作用应该是比较明显 ， 四季度出口有望继续保持高景气度 ， 但进一步大幅改善的可能性不大 。 而且鉴于全球新冠肺炎疫情蔓延势头尚未得到有效控制 ， 出口的可持续性依然有待观察 。
而进口伴随着国内需求增强以及中美贸易协定持续推进等 ， 预计也会延续反弹 ， 全年进出口有望实现小幅正增长 。
“出口向好跟全球经济重启带来的需求改善有关 ， 但问题在于是否可持续 。 现在欧洲疫情重新回来 ， 而且冬季疫情是否二次回潮也要打个问号 ， 倘若疫情变得更为严重、欧美重启受阻 ， 中国出口还是会受到影响 ， ”摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊评价称 。
他认为 ， 鉴于短期疫苗的推出还面临一定困难 ， 出口的可持续需要观察 ， 预计四季度出口进一步大幅改善的可能性不大 。
9月进口远超预期则和多方面因素有关 ， 国内经济复苏需求更强 ， 以及中美贸易协定执行应该是加大了对美国能源和农产品的采购力度 ， 此外欧美经济重启物流恢复 ， 也利于这些国家对中国的出口 。
“四季度预计进口延续反弹 ， 但力度可能不会这么大 。 四季度国内稳增长保就业的重点应该还是落在稳基建上 ， 对于大宗商品和能源的需求还是比较大 ， 而且中美协定相关进口商品还是会按照时间表进行 ， 因此进口出现大幅回落的可能性也不大 ， ”章俊称 。
中国海关总署周二公布 ， 以美元计价9月出口同比增长9.9% ， 和市场调查预估中值10%基本相符 ， 并刷新2019年3月以来高位 ， 当时为14% ， 上月为增长9.5% 。
9月以美元计价进口同比劲增13.2% ， 远优于市场调查预估中值0.3% ， 创下年内最高水平 ， 并结束此前连续两个月的负增长 。 受进口超预期强劲增长影响 ， 9月贸易顺差缩窄至370亿美元 ， 市场预估中值为顺差580亿美元 。
从今年以人民币计价的进出口增速看 ， 前三季度增速分别为-6.5%、-0.2%和7.5% ， 呈现一季度大幅回落、二季度止跌企稳、三季度全面反弹的发展态势 。
三季度以人民币计价进出口总值8.88万亿元 ， 同比增长7.5% 。 其中 ， 出口5万亿元 ， 同比增10.2%；进口3.88万亿元 ， 增长4.3% 。
进口凶猛
今年前三季度以美元计价的中国出口总值同比下降0.8% ， 进口下降3.1% ， 进口的降幅更大跟新冠疫情还有国内新旧动能转换导致的需求疲弱都有关系 。
而9月以美元计价进口超预期强劲增长13.2% ， 和国内需求重启、中美贸易协议推进等都有关联 。
中国国际经济交流中心研究员张永军称 ， 随着国内投资的拉动以及需求的恢复 ， 进口需求也明显增长 ， 同时美元的贬值和近期国际大宗商品价格的恢复性上涨 ， 也拉动了国内进口 。 预计今年整体的外贸状况会表现不错 。
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“进口强主要是因为国内需求在改善 ， 企业在加大进口 ， 另一个是价格因素 ， 比如大宗商品价格是在逐渐上涨的 ， ”交通银行金融研究中心高级研究员刘学智表示 。
他并指出 ， 进口增加也得益于中国在加大对美国农产品的采购 ， 在全面落实第一阶段中美协议 ， 事实上随着国内经济重启 ， 也需要这些商品 ， 也是主动的采购 。
中国海关总署发言人李魁文稍早在国新办发布会上称 ， 前三季度中国自美进口农产品同比增长44.4% 。
海关数据显示 ， 9月单月 ， 中国对美国出口439.6亿美元 ， 自美国进口132.1亿美元 。 此前的8月和7月自美国进口分别为105.3亿美元和112.8亿美元 。
而上半年累计自美国进口为564.3亿美元 ， 月均仅有94亿美元 。 这其中固然有一季度国内新冠肺炎疫情爆发导致进口迟滞的因素 ， 但也从侧面印证三季度以来中国自美国进口的确在加快 。
前三季度累计 ， 中国对美国出口同比下降0.8%至3,100.2亿美元 ， 进口增长0.2%至914.5亿美元 。 上半年分别为下降11.4%和下降4.8% 。
市场根据相关数据计算得知 ， 9月单月中国对美国贸易顺差307.5亿美元 ， 1-9月累计顺差2,185.7亿美元 。
出口具韧性
【量化爱好者|四季度外贸有望延续高景气，中国9月出口强劲进口凶猛】事实上 ， 从宏观经济前瞻指标--中国官方制造业采购经理人指数（PMI）也能看出进出口双双在好转 。 9月官方制造业PMI创半年高点 ， 新出口订单和进口指数均为年内首次升至荣枯线上方；非制造业PMI创近七年最高位 。


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