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21世纪经济报道|“进击”的权益 理财子公司权益类产品剖析( 二 )


【21世纪经济报道|“进击”的权益 理财子公司权益类产品剖析】目前银行理财子公司只发行了5款权益类产品 。 但大多数理财子公司发行的固收类和混合类产品中都配置了权益类资产 ， 配置比例通常在20%或30%以内 ， 不过也有部分混合类产品的上限高达70% 。
风险评级最高的是招银理财最新推出的“招卓沪港深精选周开一号权益类理财计划”（风险评级：R5(激进型) 五级高风险） ， 9月15日开始发行 ， 该产品为招银理财首只主动管理的纯权益型理财产品 ， 可直接投资A股和港股市场 ， 投资于股票资产的比例占净资产80%-95% ， 并在产品设计中加入了股指期货对冲权限 。
目前招行组建了19人团队的权益直投部门 ， 共有3位投资经理 ， 平均具备10年以上投研经验 。 去年以来 ， 从外部资管和券商等机构引进了10余位市场化的投研人员 ， 包括9位资深行业研究员 ， 覆盖金融、地产、机械设备与新能源、可选消费品、必选消费品、科技与互联网、化工与新材料等九大板块 。 已经构筑了500多个沪港深龙头优质公司作为基础股票池 ， 其中重点股票池里有大概190只 ， 分别占A股、H股总池子的9%和3%左右 。
此外 ， 在整个权益投资方面（包括委外） ， 招银理财已有一个50人左右的权益/多资产投资板块 。
光大理财是目前推出纯权益类产品最多的理财子公司 。 在招银沪港深精选周开一号之前 ， 光大理财先后推出了两只权益型产品：“光大阳光红卫生安全主题精选”和“光大阳光红300红利增强” 。
相对于更加平稳的“固收+”产品 ， 权益类产品显示出了更强的波动性 。 例如 ， 9月10日 ， 光大阳光红卫生安全主题精选创下了成立以来的最低净值0.9296元 ， 近一个月内最大回撤超过9% 。
另外 ， 9月25日光大理财开始募集“阳光红ESG行业精选” ， 产品为四级中高风险 。
光大理财董事长张旭阳曾对21世纪经济报道采访人员表示 ， 通过委外FOF、MOM的形式投资股权是个很重要的方式 ， 需要对投资顾问、基金管理人有科学、一致、稳定的评价体系 ， 这其中有评价、遴选、再平衡的过程 。 但随着银行自身理财能力的提升 ， 在某些主题和品种上 ， 不排除依据自身投研能力发行产品 ， 特别是自己管理的股票型产品 。 “前一种模式让我们作为’买方的买方’更好地理解市场运行逻辑 ， 专注不同机构的核心能力 ， 后一种模式让我们更好地去理解市场价格波动的阶段性主导因素 。 ”张旭阳观察到 ， 今年上半年很多银行理财子公司发行产品中 ， 风险评级三级及以上的产品占比提升 。
“工银财富系列工银量化理财-恒盛配置理财产品” ， 实际上是延续工行资管部发行的理财产品 ， 2012年开始滚动募集 ， 在此不多赘述 。
此外 ， 苏银理财在积极布局含权益类产品线 ， 酝酿推出包括固收增强的“恒源”系列、混合类的“聚源”系列和纯权益类的“卓源”系列等产品 。
21世纪经济报道|“进击”的权益 理财子公司权益类产品剖析
本文插图

密集调研上市公司
与基金公司一样 ， 银行理财子公司也开始密集调研上市公司 ， 为做强权益类产品做好铺垫 。
今年以来 ， Wind上可查的银行理财子公司调研上市公司的记录共20条 ， 虽然统计不完整 ， 但银行理财子公司对上市公司的偏好可窥一斑 。
Wind数据显示 ， 招银理财最“勤快” ， 今年以来对上市公司至少调研了12次 ， 非常青睐中小板和创业板 。 其中4月和9月两次调研A股大热的迈瑞医疗（300760.SZ） ， 海鸥住工（002084.SZ）这样的全屋装配企业 ， 歌尔股份（002241.SZ）这样的拥有VR科技的公司 ， 佛燃能源（002911.SZ）等从事综合能源行业的公司 ， 伟星股份（300577.SZ）、森马股份（002563.SZ）等从事服装业的公司 ， 以及富安娜（002327.SZ）、罗莱生活（002293.SZ）等纺织品企业也受到招银理财的关注 。


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