明巨诺|药明巨诺或即将上市，它能延续“药明系”企业的高光吗？( 二 )
最近两年 ， 药明巨诺的研发投入保持在较高水平 。 根据其招股书 ， 药明巨诺在2018年、2019年及2020年上半年的研发开支分别为0.76亿、1.36亿和0.82亿元人民币 。
报告期间 ， 药明巨诺尚未实现盈利 。 它在研发开支的不断增加 ， 很大程度上导致该公司经营亏损不断扩大 。 药明巨诺2018年、2019年以及2020年前6个月 ， 公司净亏损分别为2.72亿元、6.33亿元以及6.5亿元 。 
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图片来自招股书
据悉 ， 其绝大部分经营亏损源自研发项目成本及与经营相关的行政开支 。 根据招股书披露的信息 ， 药明巨诺2020年上半年的行政开支（0.81亿元）超过了2019年全年（0.73亿元） 。
该公司称 ， 细胞治疗及创新型生物医药投资具有高度投机性 ， 需要大量的前期资本开支 ， 且存在候选产品无法取得监管批准或不具有商业可行性的巨大风险 。
“降低成本是CAR-T疗法可持续发展的重要因素之一 ， 短期内 ， 生产成本依旧难以降低 ， 不过企业将在商业化过程中努力争取商业保险以及与医保达成合作 。 ”药明巨诺CEO李怡平表示 。
鉴于其药明康德以及药明生物上市后的亮眼表现 ， 药明巨诺若成功上市或将续写“药明系”的“高光” 。
被冠以医药界“华为”的药明康德于2007年登陆纽交所 ， 募资总额超过1.84亿美元 ， 随后于于2015年从美股私有化退市 。 2018年药明康德登陆A股 ， 其上市后连拉15个涨停板 。 截止发稿 ， 药明康德总市值达到近2670亿元 。
2017年 ， 药明康德通过分拆推动子公司药明生物在港交所上市 ， 目前药明生物市值约2727亿港元 ， 较上市时的市值（325亿港元）涨超7倍 。
药明生物市值大涨的同时 ， 也面临着来自市场人士的质疑和诟病——其背后大股东多次减持套现 。 根据公开资料 ， 2019年12月到今年6月 ， 药明生物实控人合计套现金额或达200亿元 。
无独有偶 ， 2019年药明康德的大股东也出现频频大额套现的行为 。 它在2019年8月12日发布公告称 ， 其7位股东在过去三个月里减持8972.91万股（占总股本5.48%） ， 共减持约66.26亿元；8月13日 ， 药明康德再次公告7位股东计划减持合计不超过1.76亿股（占总股本10.74%） 。 以其当天收盘价68.86元/股计算 ， 7位股东减持的总金额或超过120亿元 。
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（责任编辑：常安楠 ）
