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房地产|中南建设前三季净利涨超5成 耗资502亿积极拿地补库存



房地产|中南建设前三季净利涨超5成 耗资502亿积极拿地补库存
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【房地产|中南建设前三季净利涨超5成 耗资502亿积极拿地补库存】

长江商报消息 ●长江商报采访人员 江楚雅
10月14日 ， 中南建设（000961.SZ）发布业绩预告 ， 由于房地产业务结算规模增加 ， 预计2020年前三季度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增加34.78亿元~37.63亿元 ， 同比增长53.6%~66.2% 。
对于业绩的增长 ， 知名地产分析师严跃进表示 ， 中南建设结算规模增加 ， 说明地产业务投资总体不错 ， 进而带动了销售数据的增加和现金流的稳定 。 经营业绩成长性高 ， 能够使得利润数据有保障 。
整体来看 ， 经过30年的发展 ， 中南已经从单一的建筑商发展成为投资商、开发商、建设商、服务商四位一体的城市综合运营商 。 通过旗下多板块联动 ， 创新拿地模式 ， 在产城融合发展上有了一系列的尝试 ， 地产+模式探索逐渐成型 。
积极拿地补库存
公告显示 ， 2020年1-9月份 ， 中南建设累计合同销售金额1430.9亿元 ， 比上年同期增长10.1%；累计销售面积1070.4万平方米 ， 比上年同期增长4.5% 。 若按中南建设今年设定的2300亿元的年销售目标算 ， 前9个月中南建设已完成年度销售目标约62.21% 。
中南建设近几年增收且增利 ， 实现了有质量的快增长 。 公开数据显示 ， 2016-2019年 ， 中南建设房地产开发业务销售金额从502亿快速增长至1961亿 ， 年复合增速高达57.48%；同期 ， 营业收入从344.4亿元增长至718.3亿元 ， 年复合增速为27.77%；归母净利润也从3.39亿元提升至41.6亿元 ， 年复合增长率高达130.71% 。
截至2020年6月末 ， 公司资产规模首次突破3000亿元大关 ， 相较于2019年末增长11.1% 。
为支撑规模增长 ， 中南建设加大拿地力度 。 半年报数据显示 ， 2020年上半年中南建设拿地耗资303.8亿 ， 投销比（新增建筑面积/销售面积）为113% ， 而去年同期仅为64.2% ， 拿地力度明显加大 。
今年9月中南建设在常州、南通、苏州等城市共扩储11个项目 ， 占地面积约65.88万平方米 ， 规模面积约151.67万平方米 ， 土地价款为117.49亿元 。 前三季拿地金额合计达501.89亿元 ， 拿地金额占销售金额的比重为35.1% 。
从土储结构来看 ， 中南建设加大高能级都市圈布局并控制中小城市项目大小 ， 土储结构逐步优化 。 公司9月新增项目主要集中于华东区域的二线城市 ， 城市圈分布上 ， 长三角仍为重点 ， 新增土储面积占比80% 。
在另一主业建筑业务方面 ， 中南建设建筑业务2020年9月份新承接(中标)项目27个 ， 预计合同总金额24.9亿元 ， 比上年同期减少24.8%；1-9月新承接(中标)项目预计合同总金额209.8亿元 ， 比上年同期增长2.9% 。
招商证券认为 ， 中南建设经营效率处行业前列 ， 短期结算业绩确定性强；上半年公司业绩高增 ， 较多合同负债对后续业绩形成保障 ， 同时积极拿地补库存 ， 且性价比控制得当 ， 未来销售增长的持续性或有保障 。
加速去杠杆控制负债
在高质量快速发展下 ， 今年9月和10月 ， 国际权威评级机构穆迪和标准普尔分别提高了对中南建设的评级 。 评级报告中 ， 标普肯定了中南建设在促销售增长、积极去杠杆、提高经营规模等方面的成效 。
半年报显示 ， 中南建设总负债率89.48% ， 相比2019年末下降1.29个百分点；合同负债（原预收账款）1247.5亿元 ， 占公司全部负债的43.17% 。 剔除合同负债后的资产负债率50.85% ， 保持在行业低位 。
中南建设CFO辛琦表示 ， 未来将通过进一步加快快周转和缩短工期 ， 通过自我造血方式 ， 来解决资金问题 。 据公开报道显示 ， 其周转效率已由去年同期的7.7个月提升到目前的6.8个月 。
标普认为 ， 中南建设在长三角地区的合约销售增长 ， 能够使公司在未来12-24个月进一步大幅提高财务稳健水平 。 此外 ， 公司整体储备货值的周转性较高 ， 2019年末的3500亿货值 ， 预计有2700亿可在今年实现推盘 ， 结合公司上半年所拿土地 ， 预计有300亿今年可形成销售 ， 预计全年公司将大概率完成15%以上的增速目标 。


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