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试点|全力推进公募REITs试点 迎接首批产品落地

证券时报采访人员 吴少龙
“深交所将全力推进基础设施公募REITs试点 ， 促进REITs市场长期健康发展 ， ”深交所党委副书记、总经理沙雁昨日在北京市2020年基础设施REITs产业发展大会上致辞时表示 。
今年4月30日 ， 中国证监会和国家发改委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》 ， 标志着中国版基础设施公募REITs正式启动 。
沙雁介绍 ， 试点通知发布以来 ， 深交所根据证监会统一部署 ， 已基本完成各项准备工作 。 目前 ， 交易所配套规则已公开征求意见 。 试点项目储备超过20个 ， 正在就实践中需要解决的产权过户、国资转让、税收政策等具体问题进行逐一沟通 。 业务系统开发改造已初步准备就绪 ， 随时可以受理试点项目的申报 ， 也正在做好二级市场交易的相关准备工作 。 深交所正积极准备迎接首批产品的成熟落地 。
沙雁认为 ， 基础设施公募REITs试点的推出 ， 是市场发展的必然选择 ， 具有重要意义 。 基础设施REITs试点有利于服务国家发展战略 ， 降低宏观经济杠杆水平；有利于盘活基础设施存量资产 ， 同时为新型基础设施项目投资建设提供资金来源 ， 充分激发市场参与活力 ， 进一步提升金融服务实体经济的效率；有利于丰富居民财富配置渠道 。
沙雁表示 ， 对此次全新的公募REITs试点 ， 深交所将继续秉持“敢闯敢试、敢为人先、埋头苦干”的精神 ， 全力以赴推进项目落地实施 。 她还进一步表示 ， REITs的市场前景和发展空间是巨大的 ， 深交所也深知 ， 推动试点工作过程中仍可能面临来自制度建设、运营管理、市场磨合等各方面的问题与挑战 ， 因此此次规则出台采取了试点先行的方式 ， 需要在试点中探索出解决问题的有效路径、可行方案 ， 凝聚各方发展共识 ， 形成合力 ， 共同为REITs的持续发展打下坚实的基础 。
第一 ， 强化合规要求 ， 严控项目质量 。 筛选优质项目 ， 确保基础设施项目的可持续发展 ， 是本次基础设施REITs试点最为关键的环节 。 试点需坚持“项目优”和“主体优”原则 ， 从合法合规性、现金流稳定性、运营及回报安排合理性等方面综合考虑 ， 形成标杆示范效应 。
第二 ， 研究解决产品创设中的障碍 ， 推动项目顺利落地 。 试点过程中 ， 不同基础设施项目仍可能面临产权办理、国资转让、税收政策、投资认购等方面的实际问题 ， 需协调各方共同商议 ， 研究对策 。 其中 ， 地方政府的支持至关重要 。 希望各方能够充分理解REITs这个产品具有产权独立、运营延续的模式特点和特殊的法律关系 ， 推动包括政府在内的各方打消顾虑 ， 提高包括产权变更在内各项政策的灵活性、适应性 ， 推动产品落地 。 从成熟市场看 ， REITs更多是税收政策驱动 ， 所以在试点过程中 ， 需要地方政府的大力支持 ， 充分利用发挥各地政策的优势 ， 在个案上实现突破 ， 真正给REITs产品相关的税收政策支持路径 ， 在增值税、所得税上形成一些个案突破、个案试点 ， 为下一步整体政策落地打下基础 。
第三 ， 规范基金投资运作和治理机制 ， 压实中介机构责任 。 在现行法规体系下 ， 此次REITs试点 ， 采取了公募基金+ABS+SPV的架构 ， 实践中 ， 需要确保规则明确的权利义务关系的对称性 ， 治理机制的有效性 ， 夯实基金管理人职责 ， 充分发挥原始权益人、基金持有人各自的作用 ， 形成有效的协同和制衡机制 ， 切实提升基础设施项目的运营管理水平 。
第四 ， 坚持“以信息披露为中心” ， 确保基金运作管理公开透明 。 作为公募产品 ， 基金管理人及相关机构在发售环节、运作环节及存续期要始终切实履行信息披露义务 ， 充分提供投资者决策所需信息 ， 确保基金运作管理公开透明 。
最后 ， 沙雁表示 ， 下一步 ， 深交所将切实扛起试点的责任 ， 会同各方加快推进基础设施公募REITs试点平稳落地 ， 持续做好二级市场交易的组织 ， 提升产品流动性安排 ， 完善相关交易机制设计 ， 并及时总结试点经验 ， 推进进一步完善规则及税收体系 ， 努力为将REITs打造成为我国资本市场主流金融品种贡献力量 。


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